常態(tài)增長模型依賴于均衡狀態(tài)的嚴(yán)格定義，公司必須達(dá)到一種均衡的狀態(tài)，從而銷售的增長、利潤率以及投資收益率保持在一個穩(wěn)定的水平。有關(guān)均衡狀態(tài)相對不嚴(yán)格的定義是，當(dāng)某公司成為其所在行業(yè)中成熟的公司時，便進(jìn)入均衡狀態(tài)。根據(jù)這一均衡狀態(tài)的定義，一個公司的持續(xù)經(jīng)營價值可以通過以現(xiàn)有的成熟公司作為可比公司，運(yùn)用直接比較法來進(jìn)行估算。也就是說，在最后期限，評估目標(biāo)公司與目前的成熟公司具有可比性。

對于小公司和快速成長的公司來說，找到本公司未來的可比公司往往比找到在公司當(dāng)前條件下的可比公司更為容易。因?yàn)槌砷L的機(jī)會是無形的，相應(yīng)的產(chǎn)品還未問世，這就很難確定一個公司所掌握的成長機(jī)會是否與另一公司所掌握的成長機(jī)會之間具有可比性。然而，隨著公司走向成熟，它們的現(xiàn)金流量更多地取決于已有的產(chǎn)品和資產(chǎn)，而更少地依賴于那些無形的機(jī)會，從而就容易評估可比性。

除了可比性問題，應(yīng)用可比公司在某二時點(diǎn)上的比率計算目標(biāo)公司在另一時點(diǎn)上的價值，還會由于經(jīng)濟(jì)條件的變化而導(dǎo)致結(jié)論的偏差。有許多經(jīng)濟(jì)變量的波動會導(dǎo)致直接比較法得出誤導(dǎo)讀者的結(jié)論，但以下兩種情況是最為重要的。

第一，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能與最后期限將會出現(xiàn)的長期經(jīng)濟(jì)條件并不相同。可以用一些一般的指標(biāo)，比如實(shí)際國民生產(chǎn)總值、行業(yè)產(chǎn)量以及失業(yè)率評估經(jīng)濟(jì)活動。如果經(jīng)濟(jì)條件在兩個時點(diǎn)并不相同，在一個時點(diǎn)的比率可能并、不適用于另一個時點(diǎn)。例如，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的高峰時期，有關(guān)財務(wù)比率通常會與經(jīng)濟(jì)衰退的低谷時期大不相同。考慮到長期經(jīng)濟(jì)預(yù)測的困難，假設(shè)經(jīng)濟(jì)條件在最后期限處于平均的水平是合理的。

第二，目前的通貨膨脹率也有可能與最后期限出現(xiàn)的長期均衡的通貨膨脹率并不一致。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡蕦⑼瑫r影響收入和費(fèi)用的增長比率，以及資本的成本，從而它會影響許多財務(wù)比率。因此，要判斷目前的通貨膨脹與最后期限的通貨膨脹是否類似）若不是，就只能選擇那些不受通貨膨脹影響的比率。