融資，英文為Financing，指為支付超過現金或轉賬的購貨款而采取的貨幣交易手段，或者為取得特定資產而籌集資金所采取的貨幣手段。融資通常指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。廣義的融資指資金在持有者之間流動，以余補缺的經濟行為，它是資金雙向互動的過程，包括資金融入(資金的來源)和融出(資金的運用)。狹義的融資指資金的單向融入。

企業融資也稱公司融資，指由現有企業籌集資金并完成項目的投資建設，在項目建成前或建設完成后，不出現新的獨立法人。企業融資是以企業資產、權益和預期收益為基礎，籌集項目建設、營運及業務拓展所需特定資金的行為過程。企業的經營與發展，是一個融資、發展、再融資、再發展的循環過程。

二、融資動因

企業(公司)或其他經濟組織開展融資活動，其主要目的包括但不限于：

(一)公司新設或重組

任何公司或其他經濟組織的設立以資金準備為前提。企業的生產經營活動需要有必要的資金支撐，需要籌集資本金和運營資金，進行公司設立、登記、計劃和開展正常生產經營活動。如果企業自有資金不足，就需要對外融資和籌資。

(二)持續經營

企業的生產經營活動，包括支付職工工資，對外采購和營銷等都需要必要的經費。同時，企業發展需要資金的持續投入。在企業自有資金短缺時，融資行為有可能發生。

(三)償還債務

企業為了實現杠桿收益進行負債經營。當債務到期時，企業必須通過一定的方式籌集資金，滿足償還到期債務的需要。

(四)調整資本結構

資本結構指企業各種資本的構成及其比例關系。當資本結構不合理時，企業可以通過籌集資金，調整資本結構，使其趨于合理。

(五)提高市場競爭力

企業為適應外部環境變化，提高研發與營銷能力或采購原材料等，導致資金占用增加，資金缺口增加，就需要對外融資。

(六)獲得低成本或長期可用資金

企業為了降低融資成本，增加無息或低息資金，籌措長期可用資金，從而對外融資。例如，企業對員工進行內部股權集資，對外部投資人進行股權融資，通過主板、創業板或新三板上市融資。

三、融資演變

(一)全球企業融資模式的演變

1.美國融資模式

美國建國初期，聯邦政府和各州政府將外貿和銀行看作籌資的主要渠道，通過授予公司特許權的形式，將設立公司特許權集中于貿易和銀行等優先發展的部門。19世紀20年代，為促進產業部門的發展，聯邦政府和各州政府取消了設立公司和銀行的特許權認可。銀行貸款成為這時期美國企業的主要融資方式。“第二次工業革命”產生了電力、鋼鐵等產業部門和大型現代公司。美國單一銀行制導致銀行規模小，單個銀行難以滿足現代大型公司的資金需水；當時沒有中央銀行，各州銀行間利率差別大，造成了市場分割，阻礙了資金流動。全國性經營的大型公司必須同時向許多家銀行借款滿足資金需求，小型企業主要通過銀行貸款獲取資金，大型企業主要通過發行公司債券，并由銀行組成辛迪加承銷認購。

1901—1912年，所有金融中介持有的非金融企業的債券占其外部資金來源的18%，在1912年，銀行持有的企業債券占到2/3。企業外部資金主要來源是銀行資金，但企業成長主要依靠留存收益等內部資金。19世紀80年代以后，美國單一銀行制無法滿足企業資金需求，商業票據市場和投資銀行辛迪加出現，發行優先股融資和委托投票權的使用成為19世紀末20世紀初美國企業的重要融資手段。1929年經濟危機和股市崩潰促使美國政府對金融體系改革。1933年銀行法和證券法嚴格限定了商業銀行和投資銀行的業務范圍，將兩者業務分離，減少了投資銀行和商業銀行對企業的影響。經濟危機到第二次世界大戰前，美國企業主要通過內源融資，這期間沒有發行股票，美國企業留存收益占資金來源的比重超過100%。1934—1937年，公司發起設立采取私募方式的占12%，到1951年占44%。1952年，商業銀行對非金融企業的貸款從62億美元增長到219億美元，同期銀行持有債券和票據從30億美元增加到34億美元。

20世紀50年代開始公開發行股票和債券融資，私募發行的比重下降。1967—1970年，機構投資者通過風險資本的形式持有小的企業。20世紀60年代開始，兼并、經理層激勵補償等成為新的融資渠道。此后，發行基金、債券、股票等成為新的融資模式。

2.英國融資模式

英國中小企業政策性金融體系的最明顯特征是以信用擔保為主，直接貸款支持為輔。自20世紀80年代開始，政府通過提供擔保降低銀行對中小企業放款的風險，提高銀行對中小企業金融服務的積極性。英國為中小企業融資的主要是商業銀行，政府也為中小企業提供政策性貸款、擔保等項目。為更好地服務中小企業融資，英國政府成立專門投資于中小企業的金融公司，對中小企業提供長期信貸支持。英國政府各部門及主要銀行等機構，設立了各項資助中小企業發展的專項優惠貸款。英國政府還為中小企業提供其他商業融資計劃，如設立中小企業貸款擔保方案、地區風險資本基金、英國高科技基金、鳳凰基金等。

3.德國融資模式

德國聯邦和州政府、開發性金融機構德國復興信貸銀行(KFW)和州擔保銀行、商業銀行(儲蓄銀行集團、合作銀行等)、工商協會和擔保銀行等是德國中小企業社會化融資體系的主要參與主體。這些主體相互合作，形成風險共擔、收益共享的中小企業社會化融資體系。政府在中小企業社會化融資體系中主要提供政策支持，政府控制的開發性金融機構KFW、擔保銀行等是中小企業融資體系的核心，儲蓄銀行與合作銀行是直接與中小企業合作的主要商業銀行，這些銀行網點密集、貼近客戶，直接面向中小企業提供零售融資服務，是中小企業的主控銀行，覆蓋全國的工商協會對中小企業發揮了扶持和中介作用。所有德國境內企業(手工業者、自由職業者及農業加工業者除外)必須加入德國工商協會。

(二)我國企業融資模式的演變

自新中國成立以來，我國國有企業融資主要依賴財政撥款。20世紀70—80年代實行“撥改貸”，國企資金逐步改為銀行貸款。后來，國家將“撥改貸”改為全額信貸，并減少財政撥款，開始探索信托、融資租賃、發行股票等融資模式，銀行貸款是企業的主要融資方式。

21世紀以來，股票市場開始成長，債券、基金、信托等融資比例有所增加，銀行貸款占比下降，但是，銀行貸款仍然占絕大部分。

根據資金來源的不同，我國中小企業現行融資模式可劃分為：企業內融資模式、財政融資模式、銀行融資模式、商業融資模式、證券融資模式、民間融資模式、風險投融資模式等。

1.企業內融資模式

資金來源于企業內部，一般來說，企業內融資主要由流動資金和沉淀資金構成。沉淀資金包括初始投資形成的實收資本、折舊及公積金和公益金、未分配利潤等留存收益。企業內融資在我國一般為中小企業組建初期運營期間的融資模式，籌資渠道單一，籌資成本較低，籌資規模小，很難解決企業擴大再生產的全部融資需求。

2.財政融資模式

財政融資是尋求來自政府對中小企業的財政性扶持。財政資金無償、期限長，能體現國家產業政策導向，起到榜樣和示范作用。財政融資有兩種方式：一是財政直接撥入資金；二是企業少繳或延期繳納稅金或管理費。我國自1986年實施“撥改貸”以來，財政直接投入資本金的形式取消，財政融資模式的主要實現形式為貸款財政貼息、出口退稅及技術改造專項資金補貼，財政融資模式只能作為中小企業融資體系的有益補充。

3.銀行融資模式

銀行融資模式指企業向商業銀行或非銀行金融機構借貸獲取資金的模式。銀行貸款指企業為滿足生產經營需要，同銀行等金融機構簽訂借款協議，借入一定額度資金，在約定期限內償還本金并支付利息的融資方式。銀行貸款是民營企業、中小企業融資的主要渠道。在我國，銀行貸款劃分為信用貸款和擔保貸款。當前，商業銀行的信用貸款主要投向國有企業及大型企業，中小企業通過自身信用融資相對困難。中小企業規模較小，缺少抵押品，缺少提供擔保的中介機構，對外融資非常困難。

4.商業融資模式

商業融資模式指資金短缺企業向關聯企業通過交易合同或商業信用獲得資金的融資方式。商業信用指中小企業與關聯企業在商品交易過程中，通過延期支付貨款或延期交貨而形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用關系。商業信用可以緩解中小企業流動資金不足，促進產品銷售以及原材料采購，保證生產過程的連續性。商業信用本質上屬于關系型融資，關聯型企業相互了解對方的經營現狀和信用，業務上的長期往來關系形成一種類似于抵押的機制。

5.證券融資模式

證券指有價證券，是表示財產所有權的憑證。廣義的證券分為貨幣證券和資本證券兩類。貨幣證券包括支票、本票、匯票等。狹義的證券僅為可交易資本證券。資本證券包括債券和股票兩類，是指能給持券人帶來一定收益的憑證。

證券融資模式指資金需求者向資金供給者以發行股票和債券等證券的形式獲取資金的方式。企業通過發行股票籌集的資金，在性質上屬于企業自有資本。按我國現行相關會計制度，它屬于企業實收資本和所有者權益。

6.基金融資模式

21世紀以來，我國企業開始嘗試發行各類基金進行融資。同時，企業之間的兼并重組力度加大，各種衍生產品逐步出現，融資模式開始多元化。

四、融資分類

(一)直接融資和間接融資

1.直接融資

直接融資指資金供給方與資金需求方通過一定的金融工具直接形成債權債務天系的金融行為。在直接融資中，金融媒介的作用是幫助資金供給方與資金需求方形成債權債務關系。在該過程中，金融媒介不與資金供給方或者資金需求方形成債權債務關系。直接融資的工具包括：商業票據、直接借貸憑證、股票和債券等。直接融資方式包括：基金、股票、銀行承兌匯票、直存款、大額抵押存款、銀行信用證、委托貸款、直通款、對沖基金等。直接融資具有直接性、分散性、部分不可逆性、信用差異性、自主性等特點。

直接融資的優點：資金雙方聯系密切，資金流動迅速，成本較低，受法律限制少，收益較大等。

直接融資的缺點：利率、期限等限制較多，流動性和變現能力低，資金供給方風險和責任較大等。

2.間接融資

間接融資指資金供給方與資金需求方通過金融中介機構間接實現資金融通的行為。在間接融資中，資金的供求雙方不直接形成債權債務關系，由金融中介機構分別與資金供求雙方形成各自獨立的債權債務關系。對資金供給方來說，中介機構是債務人；對資金需求方來說，中介機構是債權人。間接融資的工具包括：存單、銀行信貸、委托貸款、融資租賃等。間接融資方式包括銀行信用和商業信用。

間接融資的主要特點：間接性、相對集中性、信譽差異小、全部具有可逆性、融資主動權在金融中介手中等。直接融資和間接融資的主要區別：融資過程中資金的需求方與資金的供給方是否直接形成債權債務關系。直接融資活動時間上早于間接融資出現。

(二)保持距離型融資和關系型融資

在歐美、日本等市場經濟發達的國家或地區，企業的融資模式主要包括：一是以美國、德國等為代表的證券市場占主導地位的保持距離型融資模式。這種模式下，銀行與企業的關系相對松散；企業融資游離于商業銀行體系之外，銀行對企業的約束主要依靠退出機制予以實現。這類融資模式適合資本市場發達、建立了高度競爭的商業銀行體系的國家和地區，這種模式下企業同時利用直接融資與間接融資兩條渠道。證券市場是企業獲得外部長期資金的主要渠道。企業通過發行債券和股票從資本市場籌措資金。對企業經營者的約束主要來自市場，包括股票市場、商品市場和經理市場等。股票市場約束的具體體現：其一是股東基于上市企業業績優劣的“用腳投票”的約束；其二是企業經營不善導致的股票市場“接管”風險。通過經理人制衡機制，實現有效經營。

二是以日本為代表的關系型融資模式。在這種融資模式下，銀行與企業關系密切，企業通常與一家銀行建立長期穩定的交易關系，從這家銀行獲得資金支持和業務指導，銀行通過對企業產權的適度集中，對企業的經營活動實施有效的直接控制。日本的主銀行制度包括：銀行和企業訂立關系型契約；銀行之間形成特殊關系；金融監管當局采取特別的管制措施，如市場準入管制、金融約束、存款提保等。主銀行是借款企業的主要貸款者或融資銀團的組織者，也是借款企業的主要持股者。主銀行與特定企業的關系是：在盈利良好的條件下，銀行不對企業經營實施直接控制；當企業經營狀況惡化時，主銀行召開股東大會或董事會更換企業的最高領導層，推動調整方案等。

(三)股權融資和債權融資

股權融資指資金不通過金融中介機構，借助股票等載體直接從資金盈余部門或個人流向資金短缺部門或企業，資金供給方作為所有者享有對企業的控制權的融資模式。這種融資模式基本特征是：長期性、不可逆性、無負擔性。

債權融資指企業通過舉債籌措資金，資金供給方作為債權人享有到期收回借款本息的融資模式。這種融資模式的基本特征是：短期性、可逆性、負擔性。

(四) 內源融資和外源融資

1.內源融資

內源融資指政府或公司從內部籌措資金的模式，包括股東股本、折舊基金及各種形式的公積金、公益金和未分配利潤等留存收益、股票股利。內源融資對企業的資本形成有原始性、自主性、成本低和抗風險等特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分，是發達市場經濟國家的企業首選的融資方式，是企業資金的重要來源。

內源融資的基本特征：

(1)自主性。內部融資來源于自有資金，上市公司在使用時有很大的自主性，只要股東大會或董事會批準即可，基本不受外界的制約和影響。

(2)融資成本低。公司外部融資，如股票、債券等需要支付券商費用、會計師費用、律師費用等。利用未分配利潤無須支付這些費用。

(3)不會稀釋原有股東的每股收益和控制權。未分配利潤融資增加的權益資本不會稀釋原有股東每股收益和控制權，同時可以增加公司的凈資產，支持公司擴大其他方式的融資。

(4)使股東獲得稅收優惠。如果公司將稅后利潤全部分配給股東，需要繳納個人所得稅；少發股利可能引發公司股價上漲，股東可出售部分股票代替其股利收入，所繳納的資本利得稅低于個人所得稅。

內源融資的主要缺點：

(1)內部融資受公司盈利能力及積累的影響，融資規模受到較大制約，不可能進行大規模融資。

(2)分配股利的比例受到某些股東限制，股東可能從自身利益考慮，要求股利支付比率維持在一定水平。

(3)股利支付過少不利于吸引股利偏好型的機構投資者，減少對公司投資的吸引力。

(4)股利過少，可能影響今后的外部融資。股利支付少，說明公司盈利能力可能較差，公司現金較為緊張，不符合外部融資的條件。

2.外源融資

外源融資是政府或公司從外部其他經濟主體籌措資金的模式，包括發行股票、公司債券、銀行借款、商業信用融資和金融租賃等。

不同企業的融資方式，是企業在一定的融資環境下理性選擇的結果。市場經濟中企業融資主要是選擇適宜的資本結構，又稱融資結構。企業資本結構指企業的不同資金來源渠道之間，以及通過不同來源渠道籌集的資金之間的相互聯系和比率，包括總資產與負債的比率、不同股東持有的股本的比率、不同債務之間的比率等。當前，私營企業的融資順序一般是：企業積累、銀行或信用社貸款、熟人籌款、民間借貸等。

中國家族企業資金來源與資本結構的特點：家族企業主要依賴于內源融資、銀行或非銀行機構負債融資，少數企業公開發行股票通過證券市場融資。目前，很多家族企業未能充分發揮債務杠桿的作用。

五、融資原則

企業融資的基本原則：

1.收益與風險匹配。企業的融資渠道、貸款規模、成本利率等與可能實現的收益相適應，不能超過特定項目預算的實際收益而進行高成本的盲目融資。

2.量力而行。要根據企業的經營需要，研究行業和產業趨勢，謹慎地進行融資，盡可能避免過度融資，導致企業經營風險或出現融資歸還困難。

3.融資成本低。在同等條件下，盡可能選擇低成本的融資渠道，降低融資成本支出，提高經營效益。

4.資本結構合理。要科學設計融資期限、利率和資金來源，盡可能確保資金來源與資金使用的期限相匹配，避免資金歸還影響項目建設和企業經營。

5.融資期限適宜。融資期限的確立與企業資金需要保持一致性，避免融資期限過長或過短，導致資金成本過高或者還款計劃難以實施。

6.保持企業控制權。在一般情況下，盡可能通過債券融資、少量股權融資等模式解決資金需求困難，避免企業融資中出現過多的約束條款或者過大的股權讓渡，使得企業經營計劃不能得到執行或管理權失控。

7.選擇最佳融資方式。不同的融資方式對于企業經營有不同的影響。企業應結合自己的業務和發展特點，選擇最適合的融資方式和途徑，最大限度地滿足項目和企業發展需要。

8.把握最佳融資機會。融資的時間、地點、對象、條件和所在行業等對于融資成功影響很大，企業要善于把握融資的時間節點，避免資金鏈斷裂或在市場出現成本激增時，被迫融資或無法融資。

六、融資關鍵控制點

融資需要專業技巧、實施策略和關鍵點識別，其關鍵控制點如下：

(一)融資需求分析與客觀評估

企業融資是基于實際需求和現有財務狀況、具體項目等基礎上的。在進行融資需求分析時，要客觀、公正，避免融資需求預測的偏差和決策失誤。

(二)選擇適當的融資渠道與方法

融資渠道和融資方法對于資金成本、談判難度、融資金額、審批條件等有較大的影響。不同的融資渠道和投資人有不同的放款標準和審核條件，對風險偏好差別大，需慎重選擇。

(三)確定適度的融資規模與期限

融資規模和期限應該與項目、政府、企業需求相匹配，才能實現預期的經營或建設目標。

(四)確定合理的融資種類與資金結構

需要什么樣的融資，各類融資的比例和構成如何，是融資需要解決的重要問題。

(五)進行融資準備與適度的包裝

特定建設項目或政府、園區、企業等向外部投資人推薦，需要進行必要的資料梳理、財務預測、項目介紹以及風險說明，讓投資人了解和認可政府、園區或企業項目，才能獲得必要的資金支持，因此，需要一定的專業包裝和策劃。

(六)冷靜進行融資溝通與談判

融資的渠道和影響因素很多，在融資談判過程中，需要融資人與投資機構進行信息溝通、價格商談和博弈等，需要專業人員參與，必要的技巧和智慧。因為，一旦融資協議簽訂，就會喪失其他的融資可能，并且需要執行已經簽訂的融資協議。任何對融資方不利的約束條件和成本價格，都可能造成特定項目或融資方的工作被動，因此，需要冷靜和有策略地展開融資談判。

(七)細致組織融資過程與管理

融資是一個復雜的過程和專業活動，需要專業團隊參加，事前精心準備，需要各方面的設計和交流，需要進行跟蹤和過程管理。

(八)敏銳控制融資風險與過程

整個融資過程和推介的特定項目都包含諸多風險，需要對項目風險和融資過程風險等進行預判、分析、管理和控制，避免不必要的融資風險和項目實施風險。

七、融資理論

(一)MM理論

1958年，美國學者莫迪利安尼和米勒在《美國經濟評論》雜志上發表論文“資本成本、公司財務與投資理論”，此理論被命名為MM理論。MM理論通過嚴格的數學推導，證明了在一定條件下，企業的價值與所采取的融資方式——發行債券或發行股票無關。該文考察了企業資本與企業市場價值的關系，提出在完善的市場中，企業選擇怎樣的融資方式均不會影響企業的市場價值。MM理論明確地宣告融資結構與企業價值無關。

(二)平衡理論

梅耶斯、斯科特的平衡理論認為，制約企業無限追求免稅優惠或負債最大值的關鍵因素是：由于債務上升形成的企業風險和費用。企業債務增加會使企業陷入財務危機甚至破產。隨著企業債務增加而升高的風險和費用會增加額外成本，降低其市場價值。企業最佳融資結構是在負債價值最大化和債務上升所帶來的財務危機成本之間選擇適合點。適度的負債可以增大企業的價值，并且使企業有充足的資金進行規模擴張與產業結構調整。根據權衡理論，負債企業價值等于無負債企業價值加上節稅利益，減去預期財務拮據成本的現值。后權衡理論的代表人物是迪安吉羅(Diamond,1984)、梅耶斯(Mayers,1984)等,他們將負債成本從破產成本擴展到代理成本、財務困境成本和非負債稅收利益損失等，將稅收收益從原來討論的負債收益引申到非負債稅收收益方面，實際上擴大了成本和收益所包括的內容，把企業融資看成是在稅收收益和各類負債成本之間的權衡。

(三)控制權理論

控制權理論的基礎是：企業融資結構在決定企業收入支出分配的同時，也決定了企業控制權的分配。屬于該理論學派的“哈里斯—雷斯夫”模型主要探討股東與管理者之間利益沖突引發的代理成本問題，得到如下結論：管理者在通常情況下不會從股東的最大利益出發，因此必須加以監督和戒律，債務可以作為懲戒工具。債務可以讓股東享有法律上的權利，強制管理者提供有關企業信息，使股東通過信息分析決定繼續經營還是清償。

(四) 麥克米倫缺口理論

20世紀30年代初，英國議員麥克米倫(MaCmillan)提出“麥克米倫缺口”(MaCmillan Gap)。中小企業在發展過程中存在資金缺口，對資本和債務需求高于金融體系愿意提供的數額。麥克米倫發現，在英國金融制度中，中小企業與金融市場之間橫亙著難以逾越的鴻溝，當企業需要的外源性資本的規模低于25萬英鎊(約合400萬英鎊現值)時，很難在資本市場融到資。

(五)不對稱信息理論

1977年羅斯(Ross)在《貝爾經濟學學刊》發表“財務結構的確定：激勵信號方法”一文，提出公司資本結構的信號理論。1984年梅耶斯(Mayers)和邁基魯夫(Majluf)在《財務經濟學刊》發表“企業有信息而投資者沒有信息時的投資和融資決策”一文，提出資本結構的排序假說，這兩篇論文構建了不對稱信息理論。

(六)長期互動假說

長期互動假說認為，中小金融機構一般是地區性的，與地方中小企業長期合作，互相了解，降低了信息不對稱風險，愿意提供服務。大型金融機構缺乏此優勢，出于規避信貸風險考慮，更偏于向大型企業貸款，不愿意為信息不對稱的中小企業提供貸款。該假說認為，中小金融機構的建立有助于解決融資難問題。

(七)S—W模型

該模型假定在銀行和借款人間存在信息不對稱，即借款人知道項目的具體風險，銀行只能了解借款人集體風險，此時如果銀行采用增加利息的方法，將面臨逆向選擇問題，導致市場失靈。解決該問題的方法是對企業實行信貸配給。由于中小企業存在比大企業更嚴重的信息不對稱問題，銀行更傾向于對中小企業實行信貸配給，從而減少對中小企業的資金供給。

八、融資誤區

歸納來看，企業融資的主要誤區包括但不限于：

1.強調過度包裝，忽視財務信息的可靠性

融資過程中必要的包裝是一項重要工作，但是包裝要有專業性且適度，不能出現明顯的財務水分和信息虛假，否則，可能導致投資人不信任，影響融資甚至導致融資談判失敗。

2.缺乏長期規劃，臨時抱佛腳

融資計劃應該和公司戰略、生產計劃等結合，并且納入財務預算。同時，優秀的企業家善于建立緊密的銀行、投資公司、基金公司等戰略伙伴關系，平時注意維護，才能以較快的速度和較低的價格獲得政府項目開發和企業發展需要的資金。

3.融資視野狹窄，眼球只盯住銀行貸款

各種融資模式有特殊的融資條件和優缺點。比如，銀行貸款存在時間短，標準高、需要抵押擔保，選擇客戶的范圍窄等缺陷。發債等融資模式更適合期限長、利率低的政府項目建設，處在成長期的“輕資產”行業和高科技企業更適合股權投資、風險投資等融資模式。

4.偏愛盲目擴張，忽視規范管理

部分企業在發展中，將主要精力放在規模擴張方面，不注重政策研究、技術研發和經營管理，容易出現重大問題和風險，影響了企業生產和重點項目建設。

5.關心資金來源，忽視供給方的服務

有些企業在融資過程中，把主要精力放在能否獲得資金，而不關注投資人的輔導和資金使用的過程管理。結果，由于選擇了專業水平差的金融機構，后續輔導較少，融資過度或者資金使用不當，導致項目成本過高或企業r風險巨大，不利于企業自身的長遠發展。

6.高估融資難度，融資渠道單一

企業在融資過程中，由于渠道、理念和專業知識的不足，對融資存在畏難情緒，并且渠道單一，往往融資推進不順，或者融資成本過高，給后續開發和項目建設帶來了負面影響。

7.思想相對保守，忽視融資外腦

融資是專業性很強的工作，需要專業機構和專業人員的持續輔導，多元的融資通道需要專業機構的戰略合作。如果過于保守，不利于低成本融資和高效地使用資金。

九、案例點評

銀行貸款的秘密

銀行貸款是企業實現間接融資的重要手段，也是企業重點爭取的融資渠道。了解并針對商業銀行貸款審查與審批流程，設計、包裝和進行商務談判，是企業提高自身對金融的掌握和使用的基本功。

研究銀行貸款的審查審批流程和風險審核關鍵點，對于融資工作極為重要。下面以商業銀行貸款為例，進行說明。

企業申請銀行貸款，需要提交有關資料，必須做到“知己知彼”。要清楚銀行和其他投資機構的審核標準和內部流程，才能“百戰不殆”，有效推進融資洽談和提高獲得資金的成功率。

第一，了解什么是商業銀行。

商業銀行是經營貨幣資金的特殊企業，它以盈利性、安全性和流動性為主要目標，強調地方政府或企業提交的項目要達到“三性”要求。地方政府和企業進行貸款項目可行性報告和有關資料整理時，要牢記這一核心原則，進行盈利指標和核心數據的自我測算與優化，確保自身的財務指標、盈利能力等達到審核要求。

第二，了解商業銀行信貸流程涉及的主要部門。

商業銀行信貸業務基本流程，涉及的主要部門一般有：前臺業務部門、授信審批部門、信貸管理部門、法律事務部門、運行管理部門等。

其中，前臺業務部門主要負責信貸業務的調查、具體業務辦理、客戶貸后管理；授信審批部門主要負責信貸業務的審查審批、業務辦理前提條件核準；信貸管理部門主要負責信貸資產質量分類、信貸業務監督檢查；法律事務部門主要負責信貸業務的法律審查；運行管理部門主要負責業務辦理與收回的賬務處理、相關抵質押權證的保管。

第三，了解商業銀行的客戶流程設計原則。

商業銀行對客戶的基本分類和申請貸款機構在某家商業銀行的客戶定位與信用度，決定和影響了申請人申請資金獲得審批的難度和最終效果。

商業銀行對客戶的一般分類原則如下。

(1)客戶分層營銷與管理原則。不同規模的客戶都有基本的內部客戶分類，分別由總行、一級分行、二級分行、支行作為牽頭營銷行，由牽頭營銷行確定業務受理行，減少業務辦理層級，提高辦理效率。如果申請機構屬于優質客戶的基本類別，獲得貸款的難度將會降低，否則，就會增加。

(2)垂直管理原則。一級分行的授信審批部及信貸管理部對下實行垂直管理。如果申請貸款機構的申請額度超過規定范圍，基層行可能要提報上一級銀行進行審批和授權。

(3)風險集中控制原則。客戶評級、授信和具體信貸業務審查審批集中到總行授信業務部、信用審批部和一級分行授信審批部門，信貸業務監督檢查集中到總行信貸管理部和一級分行信貸管理部門，實現信貸風險的集中控制。

(4)一條龍審批原則。業務受理行或業務發起行的前臺業務部門完成盡職調查，形成調查報告后，逐級提報審批。這是貸款申請機構需要了解的，銀行也需要申請資金單位配合做好有關申報工作。

(5)業務雙簽原則。對支行、分行或總行審批權限內的信貸業務，實行雙簽審批。

第四，了解商業銀行對特定貸款項目的內部授信審批流程，一般步驟如下。

(1)評級授信盡職調查

參與人員：客戶經理、產品經理、前臺業務部門負責人、法律審查人員。

2)盡職調查

參與人員：授信審批部門審查人。

(3)審議

參與人員：集體審議人員。

(4) 審批

參與人員：授信審批部門審批人、風險總監、行長。

(5)檔案入庫

參與人員：客戶經理、前臺業務部門綜合管理人員、授信審批部門審查人、授信審批部門綜合管理人員、信貸作業監督人員。

由銀行總行直接承辦的信貸業務流程，包括：一級分行客戶經理盡職調查、前臺部門負責人核查、授信審批部審核、集體審核(如需要)、一級分行行長雙簽、總行審批、貸款發放與管理、資料和檔案管理。

第五，了解商業銀行的貸款審查審批流程，一般流程如下。

(1)受理申請和盡職調查

參與人員：客戶經理、前臺業務部門負責人、法律審查人員。

(2)盡職調查

參與人員：押品價值評估人、授信審批部門審查人。

(3) 審議

參與人員：集體審議人員。

(4) 審批

參與人員：信用審批部審批人、風險總監、行長。

(5)信貸檔案歸檔入庫

參與人員：客戶經理、前臺業務部門綜合管理人員、授信審批部門審查人、授信審批部門綜合管理人員、信貸作業監督人員。

一級分行直接受理的信貸業務審批流程，主要有：客戶經理盡職調查、前臺業務部門負責人核查、授信審批部門審核、抵質押品評估與手續、風險部門審核、審批放款、貸款日常管理和償還、資料歸檔等。

案例點評：

銀行貸款是企業進行間接融資的主要融資方式之一，也是企業作融資決策時需要研究和重點分析的內容。