國藥股份(600511)擬獲注逾60億醫藥分銷資產望漲停（1）

【市場定義】有效市場

【趨勢定義】

【上證指數】小級別上升趨勢

【深圳成指】小級別上升趨勢

【中小板指】小級別上升趨勢

【創業板指】小級別上升趨勢

【點點盈漲停早知道】

★【收購】鳳形股份(002760)：募資11億收購汽車零部件公司

漲停概率≥70%

鳳形股份公告，公司擬34.03元/股非公開發行不超過32,324,420股，募集資金總額不超過11億元，用于購買無錫雄偉精工科技有限公司100%股權。

★【新股上市】中潛股份(300526)、 健帆生物(300529)、江蘇銀行(600919)、三祥新材(603663)、超訊通信(603322)、辰安科技(300523)、博思軟件(300525)、華鋒股份(002806)、海波重科(300517)、吉宏股份(002803)

漲停概率≥90%

新股上市后遭資金炒作。

★【資產注入】國藥股份(600511)：擬獲注逾60億醫藥分銷資產

漲停概率≥80%

國藥股份擬以25.10元/股非公開發行2.46億股，合計作價61.83億元收購控股股東國藥控股等3名交易對方持有的國控北京100%股權、北京康辰100%股權、北京華鴻60%股權及天星普信51%股權；同時擬以25.10元/股向平安資管、上汽投資、國藥基金等9名對象發行股份募集配套資金不超過11.3億元，用于標的公司實施多個在建項目。

【點點盈漲停早知道】

○ 物聯網 技術開發大會將開，標準化推動下游應用

物聯網概念股：三川智慧（300066）、漢威電子（300007）、高鴻股份（000851）、榕基軟件（002474）

○ 微軟正式開放區塊鏈服務，云技術助行業快速爆發

區塊鏈概念股：飛天誠信（300386）、贏時勝（300377）、四方精創（300468）、御銀股份（002177）

○ 中材集團業務整合倒計時，旗下水泥上市公司受關注

中材系水泥股：寧夏建材（600449）、祁連山（600720）、天山股份（000877）

【機構龍虎榜】

機構最新凈買入金額排行

（根據當日機構席位凈買入金額排名）

兩家機構買入東方園林

東方園林(002310)2016-08-04因漲幅偏離值達7%的證券公布異常交易信息。公開信息顯示，買入前5名營業部(機構)和賣出前5名營業部(機構)買入資金合計24383.59萬元，占總成交比例20.96%；賣出資金合計8010.59萬元，占總成交比例6.89%。報收13.12元，漲幅9.97%，成交量9084.67萬股，成交金額116347.55萬元。

點評：收購中山環保和上海立源強化公司水處理業務布局，加快轉型城市生態環保服務商。公司擬通過發行股份及支付現金相結合方式收購中山環保和上海立源 100%股權。中山環保交易價格為 9.5 億元，其中以現金支付 3.325 億元。上海立源交易價格為 3.26 億元，其中以現金支付 2.16 億元。中山環保和上海立源交易價格中非現金部分均采用發行股份方式進行支付，發行價格為 20.97 元/股，本次新發行股份合計為 3207.71 萬股。中山環保和上海立源在水處理領域具有良好技術沉淀以及成熟的業務模式，隨著本次收購的完成，公司在固廢及土壤治理、水生態治理兩大重點環保領域綜合實力將大大增強，助力公司加快轉型城市生態環保服務商。

兩家機構買入上海新陽

上海新陽(300236)2016-08-04因漲幅偏離值達7%的證券公布異常交易信息。公開信息顯示，買入前5名營業部(機構)和賣出前5名營業部(機構)買入資金合計17335.76萬元，占總成交比例24.96%；賣出資金合計12294.86萬元，占總成交比例17.70%。報收47.23元，漲幅9.99%，成交量1518.50萬股，成交金額69454.60萬元。

點評：公司是國內半導體材料及電子化學品龍頭，依托于電子電鍍和電子清洗等核心技術，公司開發了100 多種電子化學品和配套設備，在國內有100 多家客戶，包括中芯國際、華力微電子、長電科技、華天科技等國內一流晶圓制造和封測客戶。公司在半導體領域持續縱深發展，傳統封裝的電子化學品之外，還能提供晶圓制程和晶圓級封裝的電子化學品、劃片刀等產品，并投資半導體硅片生產領域。半導體產業鏈向大陸轉移趨勢確定，當前國內進入半導體生產線的密集建設期，對半導體設備和材料的需求快速增長，預計2020 年國內每年的設備和材料需求總額超過200 億美元，公司作為稀缺的半導體材料化學品公司，將長期受益于大陸地區半導體產業的發展機遇，未來有望發展成為大市值的公司，我們堅定看好公司的發展前景。

四家機構買入海信科龍

海信科龍(000921)2016-08-04因漲幅偏離值達7%的證券公布異常交易信息。公開信息顯示，買入前5名營業部(機構)和賣出前5名營業部(機構)買入資金合計3679.23萬元，占總成交比例15.62%；賣出資金合計3840.77萬元，占總成交比例16.30%。報收11.94元，漲幅8.55%，成交量2140.21萬股，成交金額23556.77萬元。

點評：公司內部調整逐步完成，經營改善趨勢明確：受前期家電補貼政策退出及空調行業渠道去庫存兩方面負面因素影響，公司14 及15 年業績下滑較為明顯，經營處于階段性底部；但從15 年上半年起公司內部已開始逐步調整：一方面從15 年年初起公司開始加強產品研發、生產以及與市場的銜接，另一方面從15 年下半年開始，應對空調市場快速變化，公司積極調整出貨節奏；同時從今年開始公司也逐步加強費用控制；總的來說，經歷一年多的內部調整，公司整體經營改善趨勢明確。

【游資龍虎榜】

海信科龍（000921）：四機構買2572萬，兩機構賣1569萬

上海新陽（300236）：廣發江門江華路游資封板，兩機構買2290萬

東方園林（002310）：申萬上海東川路及東興莆田梅園東路游資封板，兩機構買1.05億

長亮科技（300348）：華泰嘉興紡工路及浙商寧波四明中路游資封板，一機構賣685萬

三諾生物（300298）：華泰榮超商務中心及申萬紹興勝利東路游資封板，三機構賣1.46億

襄陽軸承（000678）：財通青島海爾路游資封板，兩機構賣2746萬

萬科A（000002）：三廣州席位大買22億，兩機構賣2.83億

眾和股份（002070）：中信上海漕溪北路及海通寧波解放北路游資封板

金科娛樂（300459）：華鑫上海人民東路及蘇州時代廣場游資封板

天津磁卡（600800）：華泰上海仙霞路及武定路游資封板

嘉凱城（000918）：申萬武漢園一路及銀河紹興游資封板

金固股份（002488）：浙商寧波四明中路游資封板

揚子新材（002652）：東興福州江厝路游資封板

【龍虎榜透視】

在今日登陸滬深兩市的龍虎榜個股中，游資營業部席位凈買入超1億元公司有2只。其中萬科A000002凈買入金額達25.05億元，高居榜首。此外，天津磁卡600800營業部凈買入金額也排名居前，達到1.32億元。

萬科A公告，截至8月4日，中國恒大通過其附屬公司在市場上收購5.17億股公司股份，占于公布日期已發行股本總額約4.68%，總代價為人民幣91億元。

機構席位方面，今日9只個股出現了機構的身影，其中4只股票呈現機構凈買入。當天機構凈買入超億元的公司只有東方園林002310一只，機構資金流入凈額1.05億元。

【點點盈漲停早知道】

昨日上證再次神奇的收出一根陽線，自27日下跌以來首次收出三連陽實為不易。從K線形態學的角度上分析，這可以構成三紅兵的走勢，但我看到的怎么都不是那個味道呢！

首先，三紅兵應該是三根大小接近的小陽線，保持一個穩步啟動的狀態；

其次，是K線基本都是實體為主，盡量沒有影線；

最后，啟動點應該是指數下跌到一定的程度后開始反轉。

通過以上三點，我們逐一對照現在的上證盤面。首先大盤這三根陽線，一根漲幅比一根小，第一個漲幅還有0.6%的，第二個就成了0.24%，今天更成了0.13%；第一點就不符合。第二，K線是一根有著較長下影線的小T字K線也不符合條件；第三，階段性下跌還算符合，但兩條自身瑕疵是不能忽視的，所以我分析這個形態不是三紅兵！

而且最近政策面的消息是不容忽視的，利空頻頻是導致大盤連續下挫的根本原因，而昨天發生的關于股指期貨解禁辟謠的事件值得我們關注！

據中金所8月4日消息，中金所關注到有媒體刊發中金所將放開股指期貨限制措施的消息，上述報道與事實不符，近期中金所未對外發布過相關信息。

中金所表示，去年股市異常波動以后，中金所一直努力完善規則制度，強化一線監管，夯實市場運行基礎，為股指期貨功能發揮積極創造條件。

之前A股從5178開始下跌監管層對股指期貨的定性是加劇股市下跌的背后誘因之一，所以現在開倉手數，提高手續費等等，現在再次否決了解禁消息無意識監管層依舊沒有松動的表現，我們還是謹慎為主！

不管現在多少分析說這次是抄底良機我都不為所動，而且明天又是周五了，半夜雞叫的事情我們見的多了，資金安全才是最為關鍵的，做投資還是要看政策，我還是等等風向轉暖再做定奪，我的建議還是先減倉觀望。

微信公眾號：點點盈（dianddianying1）

股市有風險，投資需謹慎！以上為個人建議，僅供參考！

大傻瓜做價值投資牛股系列（一二八）---國藥股份看下來似乎從來沒有犯過錯誤但是最終卻走了很多彎路（2）

大傻瓜做價值投資牛股系列（一二八）---國藥股份看下來似乎從來沒有犯過錯誤但是最終卻走了很多彎路

利潤增長40倍市值增長17倍投資者回報16倍數據總結

? 營收增長33倍

? 利潤增長40倍

? 市值增長17倍

? 投資者回報16倍

? 40倍的利潤增長，卻僅僅帶來16倍的股票資產回報，這背后的原因第一是起步基數太低，第二是重組，最終導致從數字上看起來利潤增幅好大，其實是很虛的一個東西。也再次證明了，千萬別迷信重組，重組與投資回報并沒有絕對的關系。

2017年重組的新聞公司介紹是這樣寫的

? 公司是我國醫藥商業領域的排頭老兵，以經營麻特藥品和高端處方藥為主要特色，立足北京輻射全國醫藥市場，致力于為客戶提供專業的第三方醫藥物流服務。經營范圍涵蓋醫藥工業制造、醫藥商業、進口保稅與第三方物流、麻醉藥品等多項業務，業態豐富。目前共經營藥品品規17000多個，擁有供應商1600余家，商業客戶1200余家，覆蓋全國31個省份。公司擁有自主開發并獨立運營的B2B醫藥電子商務網站——國藥商城，主要針對全國中小城市零售終端藥店及營利性醫療機構，通過建立零售分銷和零售學術兩支隊伍，深入全國各地，采用線下推廣和線上交易相結合的營銷方式，致力于全面覆蓋全國零售終端。

看看公司是到底靠什么賺錢傻瓜式解讀這家公司

? 96%的銷售額是來自北京地區。

? 毛利潤只有 6.8%，凈利率只有 3%。

? 100%的業務是藥品銷售。

? 每年藥品銷售額 400億，可以賺13個億的樣子。

? 左手從1600家供貨商那里進貨，右手賣給1200家客戶，賺一個6%的毛利和 3%的凈利，合理的差價，屬于一個大型醫藥中間商。

? 要說他優勢么？上下游組織起來，不是誰都可以的，要說他劣勢么？銷售這玩意，尤其是現在網絡這么發達，說顛覆也是可以的事，所以我們只能說，他是一家普通的公司。

ROE看一下數據情況閉卷計算一下價值

? 公司業務模式很普通，也看不出啥護城河，賺錢能力也一般般，毛利很低，最重要的是，公司是否具備“成倍成倍的利潤增長潛力”？答案是否定的。

? 所以，20%也好，15%也罷，最終無法獲得高溢價能力，只能算是一 個普通公司來處理，那么15%可以支撐的PB也就 2.5的水平，20%可 以支撐的PB也就 3.5的水平。

? 最終結論就是：2.5-3.5是他的價值區間。

當初的泡沫很不真實這里一定要分清楚價值

? 2007年瘋牛市，溢價最高 14倍PB

? 2015年杠桿牛，溢價最高10倍PB

? 大家要明白這樣一個道理：別人的價值回歸是向上的，他的價值回歸是向下的。不是當初那個10倍14倍合理，現在的3.5-2.5倍是低估的， 而是當初的10-14倍完全就是一個笑話，就是一只撞到樹上的兔子， 是那個特殊背景下的畸形價格，而真實的價值是2.5-3.5，這個才是他 真材實料的東西，時間流逝，10多年之后，最終他還是完成了價值回歸。

? 如果你老覺得那個10倍才是合理的，老是盼望著他再次回到10倍的溢價，你實際上就是現代版的守株待兔的人，希望這句話你能醒過來。守株待兔可不是一個褒義詞。

利潤標記一下我們看估值變化上市初期從60倍跌到15倍估值估值中樞圍繞20倍運動股災和熊市都是25倍估值重組之后保持20倍估值波動19年歷史數據總結

? 2002年上市；至今19年時間。

? 2005-2006年，趴窩15倍估值。

? 2008年金融危機，保持20倍估值。

? 2012年熊市，最低20倍估值。

? 2015年股災，25倍估值趴窩。

? 2018年貿易戰，15倍估值。

? 2019年小熊市，15倍估值。

? 2020年肺炎小牛市，20倍估值。

? 這么長期的歷史總結告訴你：這個公司到底價值多少錢？

? 15-20倍估值，就是他真材實料的價值，2019年一季度 2.8億利潤；2021年一季度 2.98 億，增長了 6%，也就是，2021年的利潤大概率和2019年利潤差不多，2015年的利潤 是 15.6億，上漲個6%增幅，對應2021年的利潤是 16.5億。再用16.5億配合 15-20倍的 估值，得出的股票價值是 ： 250-330億市值。除以 7.55億股本，得出的股票價格為 33 元---43元。

我們的結論是什么？

? 樂觀的人說：公司價值區間是 250-330億市值，對應股票價格是33-43 元，而現在的股價如果是33元，真是一個好價格，我應該大力買入。

? 悲觀的人說：是！你說的沒錯，這公司確實價值 250億，股票價格也確實值 33元錢，但是我覺得最大的重點是，他也就僅僅價值33元，而 你憑什么說他未來有上漲潛力？憑他最近2年時間 6%的利潤增長率么？

? 2021年，16.5億利潤，真材實料，真金白銀，沒錯！

? 問題是：2022年呢？2023年呢？2024年呢？

? 大概率還是會維持在16.5億的利潤，估值也還是維持在15-20倍，那么兩者相乘以后，得出的結論就是：現在價值250億，未來3年還是價值250億，未來10年很可能還是250億，我買股票是為了賺錢的，沒有增長你讓我怎么賺錢？

所以這個股價就變成了雞肋今天的股價很難出手

? 35元是不是貨真價實？

? 是的，沒錯，一點點的泡沫都沒有。

? 公司是不是好公司？

? 是的，沒錯，公司每年400億的銷售額，已經連續18年為市場提供優質服務，是非常好的公司。

? 好公司+好價格，憑什么你不讓我買入？很多大師都教育我這個公式。

? 可惜的是，那些大師都在樹上，而你因為沒有學會爬樹，而待在樹底下急得團團轉。

發人深思的一句話

? “我是個從來沒有犯過錯誤的人，但是卻走了很多彎路！”

? “你一直都在買入好公司，也一直都買的是好價格，但是卻始終不賺錢 ！”

? 是不是很深刻？

? 那些犯了很多錯誤的人，最終卻取得了很多成績；那些看起來高估的公司，完全不是好價格的公司，卻是一漲再漲，越走越遠。

把握住事物的重點是什么？

? 走不走彎路，并不取決于你是否不犯錯，而是取決于你是否走在了一條正確的道路上，不犯錯和走在正路，不是一回事。

? 賺不賺錢，并不取決于你看錯的時候虧損了多少錢，而是取決于你看對的時候到底賺了多少 ？

? 股票的未來漲幅，并不取決于公司是否賺錢，是否穩定的賺錢，而取 決于“是否成倍成倍的利潤增長”，A公司穩定的每年賺10億，B公司現 在利潤只有1億，但是未來3年利潤有希望每年翻倍，這倆股票放在市場上，后者就是比前者值錢。即使前者再好的價格也不會上漲，即使后者已經是泡沫的價格，也可以一漲再漲不斷新高 。

很多時候是我們草率了

? 草率了！ --- 一個網紅詞匯

? 很多時候不是生活不講道理，或許是我們沒有看透生活，不是股票不講道理，是我們壓根就不懂股票。

? 最后只能留下一句：草率了！

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