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重組夢(mèng)碎、被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，ST熱電（600719.SH）股價(jià)不跌反升。5月25日漲幅達(dá)3.13%，5月26日收盤價(jià)與前一日持平。

5月24日晚間，ST熱電發(fā)公告稱，公司及控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司及控股股東進(jìn)行立案。

就在4月14日，ST熱電發(fā)公告稱，將進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，不到半個(gè)月就宣布重組終止。此次被立案調(diào)查，對(duì)公司的重組預(yù)期來(lái)說(shuō)，更是雪上加霜。

根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》相關(guān)規(guī)定，上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司及其最近3年內(nèi)的控股股東、實(shí)際控制人不能存在正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的情形。

自5月以來(lái)，面對(duì)上市公司的此種狀態(tài)，投資者卻是“明知山有虎，偏向虎山行。”尤其是中小投資者豪賭其中，成為“英勇的接盤俠”。

籌劃重大資產(chǎn)重組

ST熱電成立于1993年，于1996年上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)是熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱。共有電力、工業(yè)蒸汽、高溫水和居民供暖四個(gè)品種。供暖價(jià)格由政府物價(jià)部門確定，工業(yè)蒸汽、高溫水價(jià)格由雙方協(xié)商確定，電價(jià)隨電力市場(chǎng)交易變化。生產(chǎn)主要原料是煤炭，依靠外部采購(gòu)獲得。

公司基本面堪憂。

2021年?duì)I收達(dá)6.6億元，扣非后歸母凈利大虧1.1億元。2022年一季末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)76.8%。公司凈利率常年處于低位，2018年-2020年凈利率在0.37%-1.47%之間，2021年凈利率為-21.71%。

業(yè)務(wù)不給力，基本面堪憂，當(dāng)前公司總市值僅為17億元。小市值公司也被同行業(yè)公司看中，二者一拍即合。2022年4月14日，ST熱電發(fā)公告稱，將進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。本次交易預(yù)計(jì)將會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。  交易對(duì)手方則是恒力石化（600346.SH）、江蘇恒力化纖股份有限公司（下稱恒力化纖）。ST熱電和公司第一大股東大連市熱電集團(tuán)有限公司，擬從后2者手中買下康輝新材100%的股權(quán)。購(gòu)買方式是公司向大連市熱電集團(tuán)有限公司及其指定主體置出全部資產(chǎn)及負(fù)債，及發(fā)行股份。

恒力石化和恒力化纖實(shí)際控制人一致。  恒力石化在2005年以前實(shí)控人先后是大連財(cái)政局和大連國(guó)資委，2016年實(shí)際控制人轉(zhuǎn)為自然人陳建華和范紅衛(wèi)。當(dāng)前市值達(dá)1587億元。恒力化纖實(shí)際控制人系陳建華。從康輝新材的股本結(jié)構(gòu)來(lái)看，恒力石化和恒力化纖分別持有59.51%和40.49%的股份。恒力石化為康輝新材控股股東，且恒力石化共計(jì)持有恒力化纖100%的股權(quán)。

從公開(kāi)資料看，康輝新材具有一定實(shí)力。  康輝新材料在營(yíng)口基地?fù)碛心戤a(chǎn)24萬(wàn)噸PBT工程塑料產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)最大的PBT生產(chǎn)商，主要應(yīng)用于汽車配件、聚合物合金、光纜保護(hù)套、電子電器等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；擁有年產(chǎn)38.5萬(wàn)噸BOPET功能性薄膜產(chǎn)能，應(yīng)用于BOPET的光學(xué)器材、離型保護(hù)、電子電器、車用裝飾、建筑領(lǐng)域、包裝領(lǐng)域等高附加值環(huán)節(jié)；擁有基于自主技術(shù)國(guó)內(nèi)單套最大的年產(chǎn)3.3萬(wàn)噸PBAT產(chǎn)能，應(yīng)用于PBS/PBAT的食品級(jí)購(gòu)物袋、餐具和吸管領(lǐng)域等綠色環(huán)保應(yīng)用。在進(jìn)一步開(kāi)發(fā)和拓展PBS/PBAT可降解新材料方面，康輝新材料在大連長(zhǎng)興島投資17.98億元，興建年產(chǎn)45萬(wàn)噸PBS類生物降解塑料項(xiàng)目，拓展PBS/PBAT可降解新材料產(chǎn)能，提高可降解塑料市場(chǎng)占有率。此外，康輝新材料引進(jìn)日本芝浦機(jī)械株式會(huì)社和青島中科華聯(lián)新材料股份有限公司的濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線共12條，年產(chǎn)能16億平方米，自2022年1月起，預(yù)計(jì)18個(gè)月內(nèi)完成交付。

2萬(wàn)投資者“英勇”爆炒

僅過(guò)半個(gè)月重組夢(mèng)碎。

4月28日晚間，ST熱電發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組的公告。  ST熱電披露了2021年年報(bào)。鑒于大連市熱電集團(tuán)資金占用情況，ST熱電2021年度內(nèi)部控制審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司2021年度內(nèi)部控制出具了否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。此事項(xiàng)構(gòu)成《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.8.1條第（三）項(xiàng)規(guī)定的情形，ST熱電被上交所實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。5月19日，大連證監(jiān)局對(duì)ST熱電及相關(guān)責(zé)任人、控股股東采取責(zé)令改正措施決定。另外，鑒于ST熱電控股股東存在非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的情形，損害了公司獨(dú)立性，上交所也隨即對(duì)ST熱電、大連市熱電集團(tuán)有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)。5月24日，ST熱電發(fā)公告稱，公司及控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司及控股股東進(jìn)行立案。

扯后腿的即是大連市熱電集團(tuán)有限公司。

ST熱電實(shí)際控制人系大連市國(guó)資委，大股東為大連市熱電集團(tuán)有限公司（下稱大連熱電），截至2022年一季末持有上市公司32.91%的股份。

大連熱電主要股東方系大連裝備投資集團(tuán)有限公司、大連城市投資控股集團(tuán)有限公司，后兩者分別持有大連熱電47.48%和47%的股份。

面對(duì)上市公司的此種狀態(tài)，投資者卻是“明知山有虎，偏向虎山行。”尤其是中小投資者豪賭其中，成為“英勇的接盤俠”。

自2022年5月5日至5月26日，累計(jì)交易額高達(dá)7億元。買入均價(jià)多在3.54元/股—4.31元/股之間： 超大單尤為聰明，在5月5日至5月26日期間累計(jì)買入金額僅有2410萬(wàn)元，賣出3400萬(wàn)元，資金外逃明顯。大單在5月5日至5月26日期間累計(jì)買入1.43億元，賣出1.46億元。中單在5月5日至5月26日期間累計(jì)買入3.02億元，賣出2.71億元。小單在5月5日至5月26日期間累計(jì)買入2.04億元，賣出2.22億元。