這些年，依托于電商興起的各種返利渠道多如牛毛。

除了各種社交平臺(tái)上的返利機(jī)器人和公眾號(hào)之外，就連返利APP都多達(dá)上百個(gè)。

尤其是【什么值得買】和【返利網(wǎng)】?jī)杉移髽I(yè)，他倆靠【優(yōu)惠】都沖上市了，你敢信？

就在兩個(gè)月前，“電商導(dǎo)購(gòu)第二股”返利網(wǎng)歷經(jīng)一年多的折騰，終于成功借殼上市。

可沒想到這才上市沒多久，股價(jià)就直接跌停。

買了返利網(wǎng)股票的股民們氣得對(duì)返利網(wǎng)破口大罵。

他們甚至覺得返利網(wǎng)上市就是專門去坑散戶的。

雖然返利網(wǎng)未來(lái)的故事不好說(shuō)，過(guò)去的故事也一言難盡......

但身為電商導(dǎo)購(gòu)界鼻祖，返利網(wǎng)能走到這個(gè)地步，也的確是讓人不理解。

返利網(wǎng)成立于2006年，其發(fā)展大致上可分為三個(gè)階段。

一，小而美的返利網(wǎng)站。

這些年來(lái)，一直有人好奇，返利網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)的原理是什么？

其實(shí)模式并不復(fù)雜。

返利網(wǎng)誕生那幾年，正是我國(guó)電商起步發(fā)展期，用戶是一切根本。

但那時(shí)候，電商企業(yè)沒有充足資金承擔(dān)獲客成本、沒有社交平臺(tái)微信的分享、也沒有是朋友就幫我砍一刀的粗暴。

返利網(wǎng)的存在，很好的為電商平臺(tái)解決了流量問(wèn)題。

因此，坊間傳言，返利網(wǎng)是電商行業(yè)的“幕后英雄”。

先來(lái)看看返利是什么。

平臺(tái)和商家合作，支付給返利網(wǎng)一筆錢用以推廣自己，而返利網(wǎng)拿一部分錢返利給用戶，吸引更多的人通過(guò)網(wǎng)站購(gòu)物。

中國(guó)有14億人口，其中包括4億中等收入群體，以及6億多月薪不足1000的低等收入群體。

消費(fèi)市場(chǎng)韌性足、空間大，而這些人就是返利網(wǎng)的“流量來(lái)源”。

舉個(gè)例子，在某寶里關(guān)于書的商品至少有上百萬(wàn)，身為一名售賣書籍的商家，你想要消費(fèi)者看到自己的書，應(yīng)該怎么做？

最穩(wěn)妥、最有效的方式當(dāng)然還是返利。

這是一種雙贏局面，平臺(tái)和商家獲得流量，用戶也省了錢。

而返利網(wǎng)只需要坐收漁翁之利，靜靜地從中抽成。

二，給品牌導(dǎo)流。

之前的模式是返利網(wǎng)通過(guò)電商平臺(tái)間接給品牌導(dǎo)流，但是后來(lái)返利網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，很多品牌都有自己的官網(wǎng)。

既然如此，為何不去掉中間商，直接給品牌官網(wǎng)導(dǎo)流呢？

還真別說(shuō)，想通這點(diǎn)之后，返利網(wǎng)不僅給品牌導(dǎo)流，還做起了代運(yùn)營(yíng)。

既賺取了品牌的推廣費(fèi)，又賺取了渠道費(fèi)。

彼時(shí)，返利網(wǎng)甚至拿下了手機(jī)品牌蘋果的官網(wǎng)返利。

之后各大品牌紛沓而來(lái)。

返利網(wǎng)也迎來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

三，線下市場(chǎng)。

可能有人疑惑了，一個(gè)做網(wǎng)購(gòu)返利的，咋還能進(jìn)線下市場(chǎng)呢？

看似八竿子打不著，但返利網(wǎng)線上增長(zhǎng)遇到瓶頸后，就跟銀行達(dá)成合作推出了返利信用卡。

顧名思義，刷這個(gè)信用卡可以得返利。

除此之外，還有“附近返利”業(yè)務(wù)。

消費(fèi)者在線下消費(fèi)后，只要向商家出示返利APP上的返利碼，就可以獲得一筆返利現(xiàn)金。

這些業(yè)務(wù)，讓返利網(wǎng)真正達(dá)到了【萬(wàn)物皆可返利】的地步。

線下購(gòu)物、刷卡，甚至旅游看電影等都能返利。

既然返利網(wǎng)如此牛批，又為何變成這個(gè)境地呢？

無(wú)論在哪個(gè)行業(yè)，都有一句真理。

那就是當(dāng)?shù)案獾脑鲩L(zhǎng)速度比吃蛋糕的人增長(zhǎng)速度慢時(shí)，惡性競(jìng)爭(zhēng)便不可避免。

不得不承認(rèn)，電商導(dǎo)購(gòu)這塊蛋糕很大。

從返利網(wǎng)本體公司的財(cái)報(bào)可以看出，每年的盈利都非常可觀。

而且在能賺錢的前提下，返利模式的門檻也很低。

不需要太多資金，也不需要太復(fù)雜的技術(shù)支持，弄一個(gè)具有會(huì)員功能的網(wǎng)站就可以做【返利】。

再加上當(dāng)時(shí)電商導(dǎo)購(gòu)屬于新興產(chǎn)業(yè)，我國(guó)沒有明確的法律約束。

所以越來(lái)越多的人逐利而來(lái)。

這一點(diǎn)，從如今多如牛毛的返利渠道就可以看出。

現(xiàn)在經(jīng)過(guò)行業(yè)洗禮的相關(guān)網(wǎng)站平臺(tái)就有那么多，那么在當(dāng)初野蠻生長(zhǎng)的階段，只會(huì)更多。

人一多，自然會(huì)變得魚龍混雜。

一些網(wǎng)站足額才能提現(xiàn)、返利有時(shí)效性、過(guò)期無(wú)法體現(xiàn)、甚至卷款跑路的事層出不窮。

當(dāng)然，返利網(wǎng)也深陷輿論旋渦，咱們后面會(huì)說(shuō)。

另一方面，返利網(wǎng)多年來(lái)憑借天然的用戶粘性不斷擴(kuò)張。

旗下用戶超1.7億，合作伙伴涵蓋淘寶、京東、蘇寧、蘋果、一號(hào)店等知名電商。

儼然一副國(guó)內(nèi)電商導(dǎo)購(gòu)巨頭的模樣。

可惜，有時(shí)候出現(xiàn)得太早，也是一種錯(cuò)誤。

沒有微信這種社交平臺(tái)的傳播，再加上電商尚未井噴式爆發(fā)，推廣者自己付出成本推廣，卻沒吃到足夠多的紅利。

并且在2014年之后，消費(fèi)者們開始在電商平臺(tái)搜索商品后，再去返利網(wǎng)下單獲得返利。

返利網(wǎng)一夕之間，成了和電商平臺(tái)爭(zhēng)奪流量的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在這種情況下，電商平臺(tái)和返利網(wǎng)之間的合作，搖搖欲墜。

再則，咱們前文說(shuō)了，做返利的門檻很低。

于是一系列電商平臺(tái)開始自己做導(dǎo)購(gòu)渠道，沒有返利網(wǎng)這個(gè)中間商賺差價(jià)豈不是美滋滋？

這樣一來(lái)，返利網(wǎng)的市場(chǎng)被迅速分割。

而且返利網(wǎng)自誕生起便擁有一個(gè)硬傷。

它本質(zhì)上是一個(gè)營(yíng)銷平臺(tái)，而非內(nèi)容平臺(tái)，它的運(yùn)作模式是通過(guò)API接到各個(gè)電商平臺(tái)。

好處是咱們前面說(shuō)過(guò)的運(yùn)營(yíng)成本低，相對(duì)應(yīng)的，壞處是群體忠誠(chéng)度低。

以至于當(dāng)那些電商平臺(tái)自建導(dǎo)購(gòu)渠道時(shí)、當(dāng)劉強(qiáng)東說(shuō)返利網(wǎng)對(duì)他而言沒有任何價(jià)值時(shí)、當(dāng)阿里開始封殺第三方導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)時(shí)...

返利網(wǎng)曾賴以生存的市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了變化。

返利網(wǎng)的盈利來(lái)源是電商平臺(tái)。

現(xiàn)在他們有了自己的導(dǎo)購(gòu)渠道，那返利網(wǎng)從何盈利便成了問(wèn)題。

電商導(dǎo)購(gòu)第一股【什么值得買】雖然和返利網(wǎng)一樣是導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)，但二者卻有著很重要的區(qū)別。

【什么值得買】本質(zhì)上是內(nèi)容平臺(tái)，雖然也有一些隱憂，但與返利網(wǎng)比起來(lái)簡(jiǎn)直不值一提。

沒有內(nèi)容的平臺(tái)，就只是一個(gè)平臺(tái)而已。

返利網(wǎng)并不是沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，其創(chuàng)始人葛永昌從2019年底便宣稱要轉(zhuǎn)型成“內(nèi)容”，每次發(fā)言都會(huì)提及相關(guān)話題。

可轉(zhuǎn)型并不容易。

另外，由于行業(yè)魚龍混雜，其引發(fā)的爭(zhēng)議，也一直是返利網(wǎng)、甚至是全部返利渠道所要面臨的問(wèn)題。

在返利模式里，返利只是一種吸引用戶、增強(qiáng)用戶粘性的措施而已。

也就是說(shuō)，返利模式的基本目的是刺激網(wǎng)購(gòu)，而不是為用戶帶來(lái)利潤(rùn)。

假設(shè)一個(gè)原售價(jià)10元的商品，利潤(rùn)本為4元，商家自留2元，給返利平臺(tái)2元，消費(fèi)者再拿走其中的1.5元，那么返利平臺(tái)的利潤(rùn)只有0.5元。

被返利網(wǎng)吸引的用戶，其初衷是高性價(jià)比和高返利的產(chǎn)品，平臺(tái)和用戶雙方的利潤(rùn)是相悖的。

在黑貓投訴上搜索【返利網(wǎng)】的關(guān)鍵詞可以發(fā)現(xiàn)，有很多關(guān)于返利網(wǎng)不給返利或賬戶里的返利金突然沒了等相關(guān)投訴。

試想一下，明明沒提現(xiàn)，返利金是怎么沒的？

再想一下，這些返利金，可都是返利網(wǎng)從自己的利潤(rùn)里讓出來(lái)的。

怎么樣？是不是有割韭菜內(nèi)味兒了？

畢竟返利網(wǎng)自從被打壓到如今早已日漸沒落，業(yè)績(jī)更是逐年下滑。

公告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，中彥科技（返利網(wǎng)公司）的營(yíng)收分別為9.34億元、7.15億元和6.11億元。

同期凈利潤(rùn)分別為1.94億元、1.5億元、1.36億元；2020年1-6月，中彥科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為2.12億元、6608.2萬(wàn)元。

返利網(wǎng)從2014年就謀求上市。

可過(guò)程實(shí)在太曲折。

從2014年到2018年，終于做了輔導(dǎo)備案登記，擬登錄A股，結(jié)果不知什么原因沒成功。

此后便一直流傳著返利網(wǎng)轉(zhuǎn)向借殼上市的消息。

不過(guò)其借殼上市的過(guò)程并不順利。

據(jù)了解，返利網(wǎng)借的殼子“ST昌九”原是以化肥產(chǎn)品為主的生產(chǎn)企業(yè)。

自從2016年年報(bào)發(fā)布后，利潤(rùn)持續(xù)虧損被標(biāo)記為“*ST”及“ST”，連續(xù)四年一直徘徊在退市風(fēng)險(xiǎn)之中。

在重組的敏感期內(nèi)，ST昌九還曾多次遭遇突發(fā)狀況。

2020年5月，ST昌九公告表示因重組審計(jì)時(shí)間進(jìn)度等原因需要更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，好家伙，上交所立刻對(duì)更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢。

期間，ST昌九第一大股東昌九集團(tuán)股權(quán)還遭遇被凍結(jié)。

在首次發(fā)布重組公告半年后，歷經(jīng)多次延期，ST昌九方才正式發(fā)布重大資產(chǎn)重組草案。

然而就在證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委會(huì)議召開前夜，ST昌九又緊急修改了重組方案，取消對(duì)原大股東江西昌九集團(tuán)有限公司的配套募集資金。

2020年12月24日，ST昌九重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核有條件通過(guò)。

正當(dāng)廣大投資者期盼證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)時(shí)，2021年1月，ST昌九又出問(wèn)題了。

突然發(fā)布公告表示因相關(guān)事項(xiàng)待落實(shí)而中止重組審查。

2021年2月25日，ST昌九終于公示證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)，交易完成后，返利網(wǎng)終于可以上市了。

可你以為上市就完了嗎？

不，上市之后...返利網(wǎng)更難了。

看內(nèi)部，返利網(wǎng)業(yè)績(jī)連續(xù)下滑、業(yè)務(wù)營(yíng)收單一、且客戶集中度高、電商導(dǎo)流轉(zhuǎn)化率下降、服務(wù)體驗(yàn)一直被人詬病...

看外部，返利網(wǎng)不僅要面對(duì)電商自建導(dǎo)流平臺(tái)的沖擊，還要直面種草社區(qū)和直播帶貨等新型導(dǎo)購(gòu)模式所帶來(lái)的威脅。

無(wú)論怎么看，返利網(wǎng)都是【內(nèi)憂外患】。

在這種情況下，用戶賬戶里的返利金“不翼而飛”，相信它的股民們賠的血本無(wú)歸...

似乎也不是很奇怪了。

畢竟不割點(diǎn)韭菜，返利網(wǎng)還咋給大家伙兒講故事呢？

主筆 | 小陸