制定工作表的標準

通過花時間閱讀上一章中提到的資源，你應該能夠得到很多投資構想。如果你和我一樣，可能覺得好投資太多，自己卻沒有足夠的錢，現在的訣竅就是，把你挑選出來的一堆股票，取其精華，棄其糟粕，削減到20只，然后把這20只;最好的股票放進你的觀察工作表中。這就是本節要談論的主題，也是我們所用策略的核心。你的投資之旅，已經到了應該設法找出特定衡量指標的階段，這些衡量指標應該能夠吸取6位大師級投資者的建議，反映歷史的教訓，而且容易在現實投資中使用。現在市場上有太多的書，列出你的股票應該具備這些理想的衡量指標，但是卻沒有指出，光是將這些衡量指標找出來就需要花上好兒個小時(如果你真去找的話)，我沒有耐心使用這樣的方法，因此也相信你沒有那樣的耐性。

為了方便起見，我把所有的衡量指標都集中到觀察中股票工作表上。為了把希望了解的一家公司所有信息都搜集在一起，我需要把觀察工作表分成兩頁，每一頁上只有10公司，因此，為了追蹤20家公司，你需要兩張觀察中股票工作表。這20只股票可能包含5家高市值價值型公司，5家中等市值成長型公司，還有10家低市值成長型公司。當然了，這個組合得根據你個人的興趣而定，但是你不需要為不同類型的公司設定很多個不同的標準，我把工作表設計得非常有彈性，足夠你追蹤喜歡的任何股票。

如果你是第一次搜索股票，那么目標應該是找到20只最好的股票，以建立初始的公司清單，隨后，如果遇到其他可以考慮的股票，應該和清單上這20只股票相比較，做出取舍。

工作表放在本書第8章后面，接下來我要解釋每一個衡量標準，以及到哪里去尋找這些標準，觀察工作表的格式如表7-1所示。

對于每一個衡量指標，我會解釋它是什么、擬定清單的必要條件、衡量指標的理想走向以及到哪里去尋找它。有些時候，并不是所有的標準都會用到，因此我留了空白。另外，我不是把《價值線投資研究》等信息來源的復印頁刊登出來，而是引導你去尋找我復印樣本頁的信息部分，找到上面每一條相關的

表7-1觀察工作表

信息。最終，你會牢牢記住到哪里尋找需要的信息。

公司基本信息

這些是一家公司的基本衡量指標，它們告訴你，這是哪家公司、它的股票價格以及這家公司規模有多大。

1.公司名稱、交易代碼和電話號碼

剛開始的信息非常簡單，只需要填寫組成清單的公司名稱、交易代碼和電話號碼就可以了。請務必保證所填寫信息的正確性，這聽起來好像很愚蠢，但是我的一位朋友在1996年6月購買了一大堆MFS通信公司(MFSCommunication，NASDAQ：MFST)的股票，而他以為自己購買的是微軟(NASDAQ：MSFT)的股票。F和S只是交換了位置，這可是天壤之別，微軟從1996年6月股票分割調整之后的每股7.50美元，到2007年1月上漲到每股31美元，而MFS通信公司被世通公司收購，世通公司則在2002年7月宣布破產。還好，那位朋友在下一個月的報表中發現了這個錯誤。

到哪里尋找?如果你在一篇文章中看到某只股票，它的交易代碼通常附在公司名稱第一次出現的括號內。你幾乎可以在每一份報紙的股票行情表中找到公司名稱的縮寫和交易代碼，你也可以在互聯網上搜索公司名稱和交易代碼，或者購買一本標準普爾的《交易代碼簿》(TheTickerSymbolBook)。這本書每年更新一次，前半部分按照交易代碼的英文字母順序排列，后半部分按照公司名稱的英文字母順序排列。此外，這本書也刊登出每一只股票在哪個證券交易所掛牌上市，價格則不超過10美元，很適合放在公文包或者計算機旁邊。

至于公司的電話號碼，可以查詢《價值線投資研究》，在每一家公司資料頁的中間部分，刊登了公司地址和電話號碼。

2.目前股價和52周高/低價

這是一只股票當前的交易價格與最近52周的最高價和最低價。知道一只股票的交易價格，是很必要的，因為如果你現在想買進，就得支付那個價格。另外，知道一只股票最近52周的最高價和最低價，也是必需的，因為你會了解這只股票的目前股價是接近區間的高點還是低點。許多成長型投資者喜歡在接近區間高點附近買進，期待股價繼續上漲，將上限推得更高;許多價值型投資者喜歡在接近區間低點附近買進，希望股價回升到原來的高點位置。

雖然從技術層面來講，沒有所謂理想的股票價格那回事，但是我有個自己喜歡的區間。每股價格5~50美元，是我最喜歡的價位區間。一般來說，5美元以下的任何東西都比較劣質，盡管并非完全如此：沃倫·巴菲特以每股2美元的價格買進美國政府雇員保險公司;彼得·林奇以每股1.50美元買進克萊斯勒;我以每股2.90美元買進太陽計算機，然而，5美元以下的區域充滿了“炸彈”，可能使你遍體鱗傷。盡管50美元以上，也有許多不錯的股票，但是其上漲速度卻比低價格股票慢得多，令人如熱鍋上的螞蟻，坐立不安。但是買進更多價格不斷上漲的股票，則是一個特大的例外。如果我最初以每股15美元的價格買人某只股票，它上漲到75美元，并且還毫無停止漲勢的跡象，我會不眨眼地買人更多，但是，對于初始投資，我一般會選擇5~50美元的區間。每股價格20美元的股票，上漲10美元，報酬率就是50%，而每股價格80美元的股票，上漲10美元，報酬率僅僅是12.50%，低價格股票的上漲速度比高價格股票要快。

低市值投資者請注意：低價股往往是營業收入不大的小型公司的特征，這是一件好事，因為營業收入數字低，要漲為兩倍和四倍，比高營業收入容易。IBM的年營業收入是700億美元，《先生雜志》的年營業收入是500萬美元，哪一個更有可能上漲1倍?當然是《先生雜志》的500萬美元翻倍比較容易。當營業收入和收益倍增時，股票價格也應該會隨之上漲，彼得.林奇在《彼得·林奇的成功投資》一書中，證實了收益成長和股票價格之間的相關性。加德納(Gardner)兄弟在他們合著的《大傻瓜投資指南》(TheMotleyFoolInvestmentGuide)一書中也強調了這一點，并且建議低市值投資者尋找價格在5美元至20美元之間的股票。

到哪里尋找?任何報紙的股票行情表，都列出了昨天的交易價格，以及最近52周的最高價和最低價。互聯網也是尋找股票價格信息非常方便的地方，股票報價也是投資者上網最常見的理由之一。

3.市值

這個數字告訴你，一家公司的規模有多大。再溫習一遍：市值的計算方法是，用一家公司流通在外的股票數量乘以目前的股票價格，得出的數字可以幫助你確定，正在考慮投資的股票，是屬于大型股、中型股還是小型股。舉例來說，2002年10月，賭場及賽馬場的運營商賓州全國賭博公司(PennNationalGaming)，流通在外的股票有3990萬股，每股價格是20美元，將這兩個數字相乘，得到這家公司的市值是7.98億美元，這是一只小型股。與此同時，輝瑞的市值大約是2070億美元、IBM約為1260億美元、星巴克約為90億美元。了解你考慮購買的公司規模有多大，你才會清楚自己的投資組合是不是偏重于某種規模的公司。

你已經投資于規模比較大、歷史比較悠久的道瓊斯工業平均指數的樣本組成公司，不要忘了，這30只樣本股包括像波音、可口可樂、迪士尼、IBM、英特爾、3M、麥當勞、微軟、默克以及沃爾瑪等著名的公司，它們是巨型公司中的巨型公司。

因為你已經投資于規模比較大的道瓊斯工業平均指數的樣本股，選擇個股時，不妨考慮偏重于規模比較小的公司，它們會給你的投資組合添些調味料，而且有助于你捕捉市場更真實的一面。我并不是建議你因為規模大，就忽視那些家喻戶曉的公司，只是建議你，應該多方撒網，尋找還沒有被人發現，卻有希望成為明天家喻戶曉的公司。翻到第1章晨星公司的市值表，你會看到，截止到2006年年底，小型公司的平均市值大約是11億美元。

我沒有辦法列出一家公司理想的市值，因為世界，上就沒有那回事。我在IBM的投資漲為4倍時，朋友們投資小型公司鉆石多媒體(DiamondMultimedia)卻賠了60%，到處都有潛在的機會和危險。

到哪里尋找?獲得營業收入最容易的地方，就是隨手可得的《價值線投資研究》資料頁，它和關于一只股票你想知道的幾乎所有其他信息放在一起。看完這本書后，你也許會想在汽車上貼個“我喜歡價值線”的標簽。

另外，在《投資者商務日報》和《華爾街時報》的收益版上，你也可以在類似下面的格式中找到營業收入(見表7-3)：

表7-3公司的營業收入

當你從報紙上找到營業收入時，一定要知道是哪個期間的數字。例如，從上面的報紙數字可以看到，安海斯布希報告的是單季營業收入，而其他兩家公司報告的則是年度營業收入。你的觀察工作表上需要的是年度營業收入數字。假設安海斯布希一年的其他季度也報告類似的營業收入，那么只要將2585125000美元乘以4，得到10340500000美元，把這個數字當做年度營業收入即可。103億美元這個數字，看起來應該比較熟悉。