追蹤你的股票清單

現(xiàn)在你已經(jīng)知道如何使用觀察中股票工作表，它是你的內(nèi)部過濾器，有助于你的錢遠(yuǎn)離那些小道消息和必然虧損的股票。每當(dāng)你遇到一個(gè)可能的投資目標(biāo)，拿它與股票清單上已有的公司相比較，如果新的投資目標(biāo)比較好，就淘汰一家現(xiàn)有的公司，把新的公司收錄進(jìn)來，非常簡(jiǎn)單。這個(gè)去蕪存菁的過程，使清單上留下的公司都是精挑細(xì)選出來的，一旦有機(jī)會(huì)現(xiàn)身，它們隨時(shí)誰備好行動(dòng)。

現(xiàn)在，我們來談一下用來追蹤股票清單的三種技巧：總是與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較、問為什么、搜集公司最新信息。

1.比較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

要判斷一家公司的好壞，沒有什么比查看它直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更好的方法了。1994年，我的一位朋友決定買進(jìn)戴爾的股票，她這樣做是因?yàn)榕cIBM、康柏以及捷威相比，戴爾的表現(xiàn)相當(dāng)好。隨后，她以相當(dāng)高的利潤(rùn)賣掉了戴爾的股票，：并且繼續(xù)觀察這個(gè)行業(yè)的變動(dòng)。她注意到惠普并購(gòu)了康柏，IBM把它的個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)賣給了聯(lián)想，而戴爾輸給了惠普。2004年12月，戴爾的股票高達(dá)每股42美元，隨后急劇下跌，到2006年7月，跌到每股20美元以下，這時(shí)，我那位朋友叉開始買進(jìn)戴爾的股票。請(qǐng)注意，在這個(gè)漫長(zhǎng)的歷史過程中，她沒有拿戴爾與福特或者美國(guó)世通公司相比較，另外，她也不是無中生有地選擇投資戴爾。知道你所投資的公司在行業(yè)中所處的地位，是非常重要的。

投資一家公司時(shí)，你當(dāng)然希望它要么是行業(yè)內(nèi)最好的種子選手，要么是已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，走上復(fù)興之路的公司。你不希望購(gòu)買所有計(jì)算機(jī)公司的股票，要買的話當(dāng)然要買20世紀(jì)70年代的IBM，還有20世紀(jì)90年代的微軟，你不希望購(gòu)買所有賣奶昔公司的股票，要買的話當(dāng)然要買20世紀(jì)60年代的麥當(dāng)勞;同樣，你也不希望購(gòu)買所有零售商店的股票，當(dāng)然希望購(gòu)買2006年6月份陷入低谷的瑞帝歐沙克(RadioShack)，那時(shí)它的每股價(jià)格低于15美元，隨后開始了輝煌的復(fù)興之路。尋找最好的種子選手或者做好復(fù)興準(zhǔn)備的公司，最好的方法當(dāng)然是在一群同行競(jìng)爭(zhēng)者中尋找。

如果你對(duì)麥當(dāng)勞感興趣，那么就必須研究溫迪斯(Wendy's)和百勝餐飲集團(tuán)(Yum!Brands)這兩家公司，后者是艾德熊(A&W)、肯德基(KFC)、海客滋(LongJohnSiler's)、必勝客(PizzaHut)以及塔可鐘的所有者。如果投資者這三家中的任何一家，到2007年初為止的四年中，你應(yīng)該有不錯(cuò)的收獲，麥當(dāng)勞的股票上漲了250%，溫迪斯的股票上漲了170%，百勝餐飲集團(tuán)的股票上漲了400%。如果你想要投資沃爾瑪，不要忘了看看好事多、科爾士(Kohl's)

和塔吉特(Target)。你最喜歡的早餐谷類食品可能來自凱洛格，但是在你研究通用磨坊(GeneralMills)之前，不要投資那家公司。如果每一個(gè)人都在為巴諾書店(Barnes&Noble)瘋狂，不妨也看看邊界集團(tuán)(BordersGroup)。另外，比較下利潤(rùn)率，看看哪家公司每一美元的營(yíng)業(yè)收入保留下來的錢更多?如果贏家一直都是一家公司，那是一個(gè)好兆頭;如果一家公司年復(fù)一年地鶴立雞群，它就是你應(yīng)該購(gòu)買的公司，如果一家公司很長(zhǎng)時(shí)間都被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓制，但是已經(jīng)做好了打翻身仗的充分準(zhǔn)備，請(qǐng)務(wù)必確信它已經(jīng)具備成功所需要的一切條件。

比較各項(xiàng)比率，它們的表現(xiàn)如何?你購(gòu)買一家公司一美元的營(yíng)業(yè)收入，花的錢可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于另一家公司，你可能發(fā)現(xiàn)，一家公司的管理層持有自家公司一半的股份，而另外一家公司的管理層卻沒有拿出一分錢投資自家公司;或許一家公司的股東權(quán)益報(bào)酬率是最直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍;或許一個(gè)行業(yè)中的每一家公司都背負(fù)龐大的債務(wù)，除了一家不起眼的小公司，那家小公司在其他方面也是表現(xiàn)得熠熠生輝嗎?如果是的話，你或許已經(jīng)找到了能夠收錄到工作表的一家新公司。

有些時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一家比最早吸引你注意的公司還要好的公司。

偶爾，你還會(huì)發(fā)現(xiàn)兩家公司難分上下，只好給兩家公司各投資一點(diǎn)錢，持有同一行業(yè)一家以上公司的股票，是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的投資技術(shù)，如果這樣做意味著你持有整個(gè)行業(yè)的話。舉例來說，投資者如果同時(shí)購(gòu)買美國(guó)先進(jìn)微電子器件公司(AdvancedMicroDevices)和英特爾公司的股票，不管下一臺(tái)計(jì)算機(jī)上安裝哪種芯片，他們都能從中受益。2006年和2007年，這兩家公司的股票都開始變得便宜。

如果還不知道一家公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么，當(dāng)你做研究的時(shí)候很快就會(huì)弄清楚。報(bào)紙雜志的文章會(huì)提到它們，有時(shí)候，你會(huì)看到公司年報(bào)或者季報(bào)中，也會(huì)提到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如果真的找不到，你總是可以給一家公司的投資者關(guān)系部門打電話，詢問公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有哪些。如果對(duì)方猶豫不決，不知道是否應(yīng)該告訴你，不妨告訴他們，你打算發(fā)起聯(lián)合抵制那個(gè)行業(yè)所有公司的活動(dòng)，但是他們公司除外，因此你需要一張目標(biāo)名單，這種方法通常應(yīng)該能夠得到一些信息。

2.問為什么

作為投資者，一定要經(jīng)常詢問為什么一家公司的數(shù)字會(huì)是那個(gè)樣子，為什么現(xiàn)金流前幾年很高，而現(xiàn)在卻這么低?也許更加深入地閱讀年報(bào)之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這家公司正在擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)，此外，還決定以非常富有彈性的支付方式，吸引新顧客。如果在爭(zhēng)取新顧客期間，這家公司手頭持有足夠的現(xiàn)金以維持運(yùn)轉(zhuǎn)，那么，現(xiàn)金流暫時(shí)低一點(diǎn)也應(yīng)該沒有問題。

問問為什么是每一項(xiàng)投資決策的核心。成長(zhǎng)型投資者想要知道為什么一家公司成長(zhǎng)得那么快，他們使用這個(gè)信息來判斷，這家公司現(xiàn)在成長(zhǎng)快速的原因能否在未來繼續(xù)維持快速成長(zhǎng)。價(jià)值型投資者總是想知道為什么一家公司的股價(jià)跌得那么低，如果下跌的原因在短時(shí)間內(nèi)還不會(huì)消失，任何人都不應(yīng)該投資;如果下跌的原因馬上就要消失，趁著價(jià)格反彈恢復(fù)昔8輝煌之前，現(xiàn)在可能是購(gòu)買進(jìn)入的大好時(shí)機(jī)。

除了對(duì)想投資的公司有一般性的認(rèn)識(shí)之外(你應(yīng)該總是具有一般性的認(rèn)識(shí))，在投資的時(shí)候，你還需要運(yùn)用很多個(gè)人判斷力。如果在你的觀察工作表上，有一家公司各個(gè)方面都很好，偏偏有一項(xiàng)除外，比方說五年收益成長(zhǎng)率不太好，那么，你需要知道為什么收益成長(zhǎng)落后，以及這樣的解釋是否能夠接受，只有你能夠?yàn)樽约旱耐顿Y組合回答這樣的問題。另外，上面所介紹的所有衡量指標(biāo)并不是萬無一失的。有許多在學(xué)校成績(jī)不好的孩子，長(zhǎng)大后的成就令人刮目相看，在成績(jī)好的學(xué)生中尋找成功者，也許機(jī)會(huì)比較高，但是，這并不表示我們應(yīng)該一筆抹殺成績(jī)差的孩子。股票投資也是同樣的道理，大部分時(shí)候，你應(yīng)該購(gòu)買那些在工作表上閃閃發(fā)光的股票，但是，有些時(shí)候，更好的判斷力可能會(huì)推翻工作表所作的決定。請(qǐng)記住，每一條投資準(zhǔn)則，都有失靈的時(shí)候。

寫到這里，我必須強(qiáng)調(diào)小心謹(jǐn)慎的重要性。不要忘了奧肖內(nèi)西研究股票市場(chǎng)歷史之后得到的結(jié)論，某些相同的故事總是一再上演。你的觀察工作表使用的都是已經(jīng)證明可行的衡量指標(biāo)，如果你想推翻它們對(duì)一家公司所作的判斷，那么，你最好有足夠好的理由才這么做，而且能夠解釋得令人信服，這也是為什么本節(jié)希望你問為什么的原因。在問為什么的過程中，你會(huì)找到做出明智決策所需要的答案，所有這些數(shù)字背后都有一個(gè)故事，確定你已經(jīng)讀過那些故事。

3.把公司信息儲(chǔ)存到文件夾

一旦你決定把一家公司添加到觀察工作表中，記得為它另外準(zhǔn)備一個(gè)文件夾，把用來說服自己這家公司值得投資的所有研究資料都放進(jìn)去。那份文件夾里面包含年度報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表、從價(jià)值線和標(biāo)準(zhǔn)普爾復(fù)印的信息、從互聯(lián)網(wǎng)上打印的資料、給自已看的一些摘要、報(bào)紙雜志上剪下來的文章，甚至你在那家公司總部前面的留影或者使用該公司產(chǎn)品的照片。

無論什么時(shí)候找到和那家公司有關(guān)的新資料，就把它們放進(jìn)文件夾。一段時(shí)間之后，你會(huì)建立起自己的投資研究中心。打開資料柜、翻閱按照字母順序排列的文件夾，可以提醒自己為什么喜歡清單上的那些公司。

4.搜集最新信息

觀察工作表中的信息一定總是維持在最新的狀態(tài)，至少每個(gè)季度更新一次上面的信息。更新信息不需要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，而且平時(shí)小小的努力，就能夠揭露寶貴的趨勢(shì)。人類都有這樣的傾向，對(duì)一家公司進(jìn)行一次研究，之后的好幾個(gè)月甚至好幾年，都根據(jù)相同的研究結(jié)果做出投資決策，這真是一個(gè)壞習(xí)慣。一些最好的投資，來自于找到好公司之后密切觀察它們，等待好時(shí)機(jī)的到來。如果一家公司除了股票價(jià)格之外，其他一切方面都完美無缺，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入開始增加，但是股票價(jià)格下跌50%的時(shí)候，你最好開始買進(jìn)。

同樣，好公司也有可能變成壞公司，僅僅因?yàn)橐患夜疽荒昵案鞣矫鏃l件，不錯(cuò)，你把它收錄到觀察工作表，并不表示它可以永遠(yuǎn)待在那個(gè)位置，這可不是終生會(huì)員制。工作表上的公司，需要不斷接受各種審查，并與可能的挑戰(zhàn)者相互比較。還記得我那位投資戴爾的朋友吧，她需要長(zhǎng)時(shí)間的細(xì)心觀察，才明白1995年的那家公司和2005年的同樣一家公司已經(jīng)完全不同。獲得20世紀(jì)90年代的高額收益以后，了解這些信息對(duì)于知道什么時(shí)候賣出，以及在2006年什么時(shí)候以便宜的價(jià)格再次買入，都非常關(guān)鍵。