當(dāng)匯率下降，一國(guó)出口增加，出現(xiàn)貿(mào)易順差時(shí)，提供出口產(chǎn)品的行業(yè)和公司相應(yīng)比較景氣，與其配套的相關(guān)公司的產(chǎn)出和效益也相對(duì)比較興旺。若出口狀況持續(xù)優(yōu)良，將大大提高生產(chǎn)這些產(chǎn)品的上市公司的業(yè)績(jī)，其有價(jià)證券也會(huì)得到投資者的關(guān)愛，上升的有價(jià)證券價(jià)格使得這類公司再融資更容易，又反過來推動(dòng)這類公司業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提高，形成良性循環(huán)。但與此相反，依賴于進(jìn)口的上市公司成本會(huì)增加，利潤(rùn)受損，公司再融資困難。

當(dāng)匯率上升，一國(guó)出口受阻，出現(xiàn)貿(mào)易逆差時(shí)，提供出口產(chǎn)品的行業(yè)和公司的效益必然受它影響，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也隨之低迷。如果上市公司處于這種境地，其發(fā)行的證券在市場(chǎng)上必將遭到投資者的冷遇，與這些公司有關(guān)聯(lián)的上市公司也難以有良好表現(xiàn)，再融資的困難反過來造成這類公司的業(yè)績(jī)進(jìn)一步下降，形成惡性循環(huán)。與此相反，依賴于進(jìn)口的上市公司成本會(huì)降低，利潤(rùn)上升，公司再融資更容易。但如果一個(gè)國(guó)家長(zhǎng)時(shí)期貿(mào)易赤字，外匯儲(chǔ)備必然逐漸減少，用外匯購買進(jìn)口原料、設(shè)備和技術(shù)的能力也逐漸低落，從而造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下降。且整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況都會(huì)受貿(mào)易逆差的影響而不景氣，證券市場(chǎng)的表現(xiàn)也相應(yīng)令人失望，從而使所有上市公司陷入泥潭。