美林“投資時鐘”理論是一種將“資產(chǎn)”、“行業(yè)輪動”、“債券收益率曲線”以及“經(jīng)濟周期四個階段”聯(lián)系起來的方法，是一個非常實用的指導投資周期的工具。

美林“投資時鐘”的分析框架，可以幫助投資者識別經(jīng)濟周期的重要轉(zhuǎn)折點。而正確識別經(jīng)濟增長的拐點，投資者可以通過轉(zhuǎn)換資產(chǎn)以實現(xiàn)巨大的獲利。

美林投資時鐘理論將經(jīng)濟周期劃分為四個階段：

1、復蘇階段：“經(jīng)濟上行，通脹下行”，此階段由于股票對經(jīng)濟的彈性更大，其相對債券和現(xiàn)金具備明顯超額收益；

2、過熱階段：“經(jīng)濟上行，通脹上行”，在此階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機會成本，可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；

3、滯脹階段：“經(jīng)濟下行，通脹上行”，在滯脹階段，現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟下行對企業(yè)盈利的沖擊將對股票構(gòu)成負面影響，債券相對股票的收益率提高；

4、衰退階段：“經(jīng)濟下行，通脹下行”，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。

不同資產(chǎn)的收益率表現(xiàn)：

復蘇：股票>債券>現(xiàn)金>大宗商品

過熱：大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券

滯脹：大宗商品>現(xiàn)金/債券>股票

衰退：債券>現(xiàn)金>大宗商品；股票>大宗商品

那么，按照“美林時鐘”，我們現(xiàn)在處于哪個階段？該如何安放我們的財產(chǎn)呢？根據(jù)國家財政和信貸和一些關鍵性指標，或許我們能一窺究竟。

GDP指數(shù)

CPI（居民消費價格指數(shù)）

PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）

PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))

根據(jù)以上相關指數(shù)我們可以發(fā)現(xiàn)，目前物價都處于相對較低水平，企業(yè)生產(chǎn)原材料成本也很低，市場的購買力開始增強，低成本效應，再加上國家一直推行的減稅政策讓企業(yè)利潤開始增長。目前我國的利率也是歷史上的最低值。綜合以上判斷，我國經(jīng)濟目前處于經(jīng)濟復蘇的早期階段，復蘇跡象出現(xiàn)但是基礎還不是很牢靠。