趨勢(shì)投資之所以復(fù)雜，是因?yàn)樵趯?shí)際環(huán)境中，能夠推動(dòng)股價(jià)的因素經(jīng)常有很多。有的力量大，有的力量小，有的明顯。有的晦暗，讓投資者很難捉摸。即使是非常專業(yè)的趨勢(shì)型投資者，也經(jīng)常難以發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)的核心因素。

這一節(jié)，我們重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)主要因素對(duì)趨勢(shì)的作用力特點(diǎn)。

主要因素，是指在核心因素之外，還有一些重大因素，對(duì)趨勢(shì)形成有效的影響力。這些因素，要么會(huì)讓原來(lái)的趨勢(shì)加快運(yùn)行，要么會(huì)讓原來(lái)的趨勢(shì)形成反方向整理。簡(jiǎn)單地說(shuō)，這些因素的力量，可以、至少短暫可以與核心因素相抗衡、相媲美。以至于投資者經(jīng)常會(huì)誤以為這些因素比核心因素更加重要，因而迷失了方向。

我們還是用案例來(lái)做說(shuō)明，投資者更容易理解。

包鋼稀土(見(jiàn)圖1-9)上升趨勢(shì)的核心因素，非常明顯，就是國(guó)家加強(qiáng)稀土管理，控制國(guó)家資源的政策，使得稀土資源價(jià)格持續(xù)上升。但是，在這個(gè)過(guò)程中，有很多其他因素，在對(duì)股價(jià)發(fā)生著作用。

圖1-9包鋼稀土的日線圖

在圖1-9的A處，由于各方面的媒體、專家、投資者發(fā)表觀點(diǎn)，指出在國(guó)家重視資源的政策引導(dǎo)下，將來(lái)的稀上一定比黃金貴。當(dāng)時(shí)只要在網(wǎng)絡(luò)上隨便搜搜，這樣的言論隨處可見(jiàn)。因此，股價(jià)終于突破了長(zhǎng)期盤整的平臺(tái)，開始了向上的趨勢(shì)。然而，沒(méi)有多久，股價(jià)就回落了。這里，導(dǎo)致股價(jià)回落的主要原因，共實(shí)很簡(jiǎn)單，就是大盤在8月份開始的大幅下跌。相對(duì)于大盤的跌幅，包鋼稀土的跌幅要小得多。這說(shuō)明，該股的核心因素已經(jīng)開始發(fā)揮作用了。

在B處，包鋼稀土股價(jià)再度大幅上升。因?yàn)楫?dāng)時(shí)各地政府都在加緊制定相關(guān)政策，希望能夠控制住當(dāng)?shù)氐南⊥临Y源。這種態(tài)勢(shì)加劇了投資者買入的心理。

在C處，股價(jià)再度下跌，而且比較持續(xù)。同期，上證指數(shù)也處于小幅回調(diào)過(guò)程中。不過(guò)，導(dǎo)致包鋼稀土調(diào)整的主要因素，不是大盤，而是當(dāng)時(shí)國(guó)家政策、地方政策在落實(shí)過(guò)程中，需要解決一些問(wèn)題。這些難題沒(méi)有解決時(shí)，投資者的信心有所下降，加上大盤的下跌，使得股價(jià)低迷。

在D處，隨著相關(guān)政策落實(shí)到位，稀土限制出口態(tài)勢(shì)明顯，價(jià)格也隨之上升，包鋼稀土的股價(jià)真正進(jìn)入大型牛市。我們注意到，這一階段，包鋼稀土的上升力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤，核心因素發(fā)揮了極大的作用。這個(gè)階段，有一些主要因素也在推動(dòng)股價(jià)上升，這就是稀土價(jià)格同時(shí)上升，出口量得到控制。

在E處，大盤在房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓下，再度出現(xiàn)大幅下跌。對(duì)比之下，我們看到包鋼稀土在一開始很抗跌，跌幅很小。但是，在后一階段，還是出現(xiàn)了一定程度的下跌，因?yàn)榇蟊P的跌幅確實(shí)比較大。這一次調(diào)整，基本上都是大盤導(dǎo)致的。

之后，在F處，由干稀土價(jià)格明顯上升，包鋼稀土的半年報(bào)也差不多明確了，業(yè)績(jī)大幅上升。股價(jià)進(jìn)入了最強(qiáng)階段，從30多元一口氣升到90多元。在此階段，國(guó)內(nèi)外媒體紛紛報(bào)道，爭(zhēng)論中國(guó)的政策是否合理。國(guó)際上一些擁有稀土礦卻不開采的國(guó)家，也開始打算自己開礦了。這些因素，都是有效推動(dòng)股價(jià)上升的主要因素。

從上面案例,我們看到，主要因素中，與核心因素相反的，往往是力度有限，最終無(wú)力扭轉(zhuǎn)核心因素的方向。與核心因素相同方向的，有些是核心因素導(dǎo)致的結(jié)果，如業(yè)績(jī)報(bào)表，有些則是推波助瀾的同類項(xiàng)。投資者在實(shí)際應(yīng)用中,要通過(guò)不斷學(xué)習(xí)來(lái)提高識(shí)別的經(jīng)驗(yàn)與能力。

圖1-10是萬(wàn)科A在2009-2011年的日線圖。萬(wàn)科是房地產(chǎn)股票的代表，它的走勢(shì)。集中體現(xiàn)出房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)股價(jià)趨勢(shì)的影響。

圖1-10萬(wàn)科A2009～2011年的日線圖

如果我們簡(jiǎn)單地看萬(wàn)科公司這兩年的業(yè)績(jī)報(bào)表(見(jiàn)表1-2)，我們不會(huì)相信眼前的走勢(shì)是真實(shí)的。

表1-22008～2010年萬(wàn)科公司業(yè)績(jī)報(bào)表

2009年、2010年，連續(xù)兩年，萬(wàn)科公司業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)，但股價(jià)卻從2009年中期開始，進(jìn)入了標(biāo)準(zhǔn)的熊市。如果簡(jiǎn)單按照股票預(yù)期理論，認(rèn)為股價(jià)走勢(shì)反映了對(duì)公司未來(lái)的預(yù)期，那么。很顯然，這一次下跌趨勢(shì)沒(méi)有準(zhǔn)確地預(yù)期未來(lái)。

導(dǎo)致房地產(chǎn)股票下跌的核心因素，其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是國(guó)家的房地產(chǎn)調(diào)控政策。在2009年7月，由于銀監(jiān)會(huì)主席明確表態(tài)銀行持有過(guò)多房地產(chǎn)貸款是不安全的，投資者開始認(rèn)識(shí)到，房地產(chǎn)調(diào)控大幕將要拉開。之后，一連串的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策出臺(tái)。

在圖1-10的A處，房地產(chǎn)調(diào)控政策初次出臺(tái)，同時(shí)伴隨著對(duì)資金的收緊，所以，房地產(chǎn)股票跌幅巨大。這個(gè)階段，房?jī)r(jià)在繼續(xù)上升，對(duì)房地產(chǎn)股票構(gòu)成利好支持。但是，這個(gè)主要因素，盡管力度較大，但無(wú)力抵抗政策調(diào)控預(yù)期。

在B處，即2010年年初，房地產(chǎn)調(diào)控形勢(shì)更加嚴(yán)峻，稅收等政策從嚴(yán)從緊。但是，當(dāng)時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)卻異常火暴，因?yàn)楹芏噘?gòu)房者都趕在政策之前簽約購(gòu)房。然而，這些利好消息所形成的主要因素，依然不能抵抗政策利空，股價(jià)繼續(xù)下跌。

經(jīng)歷了1月、2月的低迷之后，3月份，房地產(chǎn)價(jià)格再度出現(xiàn)持續(xù)攀升現(xiàn)象，房地產(chǎn)銷售火暴。這種熱火的形勢(shì)，終于遭到更嚴(yán)厲政策的打壓。4月中旬，國(guó)務(wù)院出臺(tái)新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策。房?jī)r(jià)沒(méi)有太大反應(yīng)，但是，股價(jià)卻如洪水一樣下泄，一直下跌到7月。這就是C處，核心因素繼續(xù)擴(kuò)展，而房?jī)r(jià)的主要因素的利好支持繼續(xù)蒼白無(wú)力。

盡管7月以后，房地產(chǎn)政策依然保持高壓，但是，市場(chǎng)卻開始出現(xiàn)異常了。房?jī)r(jià)持續(xù)上升的現(xiàn)實(shí)，似乎在對(duì)投資者發(fā)生作用。房地產(chǎn)股跟隨大盤的反彈，而有明顯的回升，資金介入跡象也逐漸明顯。這個(gè)時(shí)候，我們注意到，房?jī)r(jià)。這個(gè)主要因素，終于達(dá)到了與政策相抗衡的狀態(tài)。之后，房地產(chǎn)股票價(jià)格進(jìn)入了平衡市場(chǎng)。這就是D處，核心因素與主要因素的平衡。

在E處，左右市場(chǎng)大半年的核心因素，力量明顯有所減弱，逐步成為非核心因素。在9月底，又一次房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)，嚴(yán)厲限制一些大中型城市的房地產(chǎn)投資與投機(jī)活動(dòng)。然而，股市卻在這個(gè)政策公布的第二天開始，展開了一輪暴漲，其中，房地產(chǎn)股票表現(xiàn)強(qiáng)勁。究其原因，是股市的投資者認(rèn)為，房地產(chǎn)既然不讓買了，那么，這些投資資金，就會(huì)流入股市。盡管這個(gè)邏輯，不是非常嚴(yán)密，因?yàn)橘Y金也有可能流向其他投資市場(chǎng)，但是，股市的確因此而出現(xiàn)了一波較大的上升行情。

在F處，當(dāng)原來(lái)的核心因素，即房地產(chǎn)調(diào)控政策再度以無(wú)以復(fù)加的高壓態(tài)勢(shì)公布后，房地產(chǎn)股卻沒(méi)有繼續(xù)下跌，而是僅僅下跌一天之后，再度進(jìn)入穩(wěn)定反彈狀態(tài)。這個(gè)時(shí)候，房?jī)r(jià)依然平穩(wěn)地保持在高位區(qū)域，對(duì)房地產(chǎn)股繼續(xù)有利。很顯然，原來(lái)的主要因素，這個(gè)時(shí)候，極有可能成長(zhǎng)為左右房地產(chǎn)股的核心因素。