上半年期貨公司逆勢(shì)突圍（1）

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)下半年增長(zhǎng)仍然可期

今年上半年，新冠肺炎疫情給期貨市場(chǎng)帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)，同時(shí)，市場(chǎng)的劇烈變化也給期貨公司帶來(lái)了重要的戰(zhàn)略機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)期貨公司凈利潤(rùn)逾33億元，較去年同期增長(zhǎng)22.18%。

記者從多家期貨公司了解到，部分公司上半年的凈利潤(rùn)增幅較大，較去年成倍增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)也超過(guò)行業(yè)平均水平，頭部券商系期貨公司的保證金規(guī)模增加更為明顯。華北一家期貨公司高管透露，公司上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有較大幅度的提升。其中，公司客戶(hù)日均權(quán)益同比增長(zhǎng)85%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)115%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)283%。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，5月初以來(lái)，市場(chǎng)利率觸底反彈。同時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)加大，客戶(hù)對(duì)衍生品的需求增加，市場(chǎng)保證金規(guī)模顯著擴(kuò)大，在期貨公司利息收入確認(rèn)滯后的情況下，帶動(dòng)期貨公司6月凈利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)，單月凈利潤(rùn)約占上半年的36%。

市場(chǎng)波動(dòng)率上升？ 資金加速流入期市

“今年疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外各種不確定性因素增加，大宗商品、證券、債券市場(chǎng)都出現(xiàn)了前所未有的振蕩，帶動(dòng)期貨市場(chǎng)交易異常活躍。”華金期貨總經(jīng)理劉小紅對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，在市場(chǎng)波動(dòng)加大的情況下，產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)需求明顯增加，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套保資金有所增長(zhǎng)，尤其是證券市場(chǎng)的金融產(chǎn)品避險(xiǎn)需求明顯上升。

中大期貨副總經(jīng)理景川也表示，年初全球大宗商品價(jià)格大幅下跌，僅有少數(shù)品種逆勢(shì)上漲，如黃金、鐵礦石等。以原油為代表的多數(shù)商品價(jià)格大幅下跌，為相關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了契機(jī)。“今年以來(lái)期貨市場(chǎng)在成交規(guī)模、交易量以及持倉(cāng)量等方面都表現(xiàn)突出，成交量的持續(xù)放大使得期貨公司收入大幅增加。”他說(shuō)。

一德期貨副總經(jīng)理趙未夏對(duì)記者表示，就公司自身而言，上半年成交量、成交額以及保證金的增加很大程度上來(lái)自產(chǎn)業(yè)客戶(hù)。

除了產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套保量增長(zhǎng)帶來(lái)的資金流入外，中信期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，上半年貨幣基金收益下行、P2P頻頻爆雷、銀行理財(cái)向凈值化轉(zhuǎn)型，使得公募基金低回撤帶衍生品工具的產(chǎn)品規(guī)模迅速增加，市場(chǎng)對(duì)理財(cái)替代產(chǎn)品需求較強(qiáng)。此外，權(quán)益市場(chǎng)大幅擴(kuò)容，參與衍生品交易的機(jī)構(gòu)資金也在持續(xù)增加。

“雖然上半年期貨公司凈利潤(rùn)同比有一定的增長(zhǎng)，但‘增產(chǎn)不增收’的情況在本質(zhì)上并沒(méi)有多大的改變。”趙未夏說(shuō)，期貨公司上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增加主要因?yàn)槠谪浗灰姿闹С至Χ扔兴哟蟆?/p>

據(jù)記者了解，期貨交易所年初加大了對(duì)期貨公司手續(xù)費(fèi)返還的支持力度，促進(jìn)期貨公司手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)，也進(jìn)一步帶動(dòng)了期貨公司凈利潤(rùn)增加。某期貨公司負(fù)責(zé)人告訴記者，今年以來(lái)，期貨交易所的手續(xù)費(fèi)返還比例由去年的30%—40%增加到60%左右。

下半年增長(zhǎng)可望延續(xù)？ 兩極分化或再加劇

上半年，在疫情影響下，國(guó)內(nèi)期貨公司紛紛改變經(jīng)營(yíng)策略，將大部分業(yè)務(wù)由線下轉(zhuǎn)至線上，同時(shí)不斷優(yōu)化客戶(hù)服務(wù)，搶抓戰(zhàn)略機(jī)遇，經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉(zhuǎn)。展望下半年，中信期貨上述負(fù)責(zé)人稱(chēng)，下半年期貨公司利潤(rùn)增長(zhǎng)是有基礎(chǔ)的且可持續(xù)。“目前來(lái)看，下半年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性較大，將吸引更多企業(yè)和機(jī)構(gòu)加大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。預(yù)計(jì)下半年權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將延續(xù)，在利率相對(duì)穩(wěn)定的情況下，若交易所對(duì)期貨公司手續(xù)費(fèi)返還支持力度維持不變，期貨公司整體經(jīng)營(yíng)情況將保持向好態(tài)勢(shì)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也將比較樂(lè)觀。”

趙未夏也表示，下半年期貨公司的凈利潤(rùn)應(yīng)該還能保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，如果市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)熱點(diǎn)，會(huì)助推投資者的交易熱情，進(jìn)而帶動(dòng)期貨公司收入增長(zhǎng)。此外，下半年期貨市場(chǎng)還會(huì)不斷推出新品種，也將吸引更多投資者參與。

在對(duì)下半年期貨公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)保持樂(lè)觀預(yù)期的同時(shí)，多位市場(chǎng)人士也對(duì)記者表示，期貨行業(yè)仍面臨手續(xù)費(fèi)不斷下滑、利率整體下行的困境，國(guó)際化進(jìn)程加速、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇等也將使期貨公司面臨各種挑戰(zhàn)。

“期貨行業(yè)費(fèi)率下降、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降仍是趨勢(shì)，行業(yè)未來(lái)仍需要依靠風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)等多元化創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。”劉小紅說(shuō)。

此外，在景川看來(lái)，雖然今年以來(lái)期貨交易所加大了對(duì)期貨公司的支持力度，但手續(xù)費(fèi)返還方式從過(guò)去簡(jiǎn)單的返還逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧哟髮?duì)期貨公司新業(yè)務(wù)的扶持，但新業(yè)務(wù)的見(jiàn)效還需要逐步成熟的過(guò)程，短期內(nèi)對(duì)于期貨公司的營(yíng)收不會(huì)有太大的提振。

“下半年期貨行業(yè)兩極分化還將進(jìn)一步加劇。其中，資本充足、業(yè)務(wù)布局多元化、激勵(lì)機(jī)制完善的期貨公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，而過(guò)度依賴(lài)單一通道業(yè)務(wù)的期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況將難有改善。”中信期貨上述相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

本文源自期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)